〈陸股盤後〉市場失望央行未釋降息訊號 三大指數開高走低

中國A股三大指數今(13)日開高走低，尾盤集體走弱，上證指數(SSEC) 一度站回3950點之上，創業板指更一度上漲2%，因市場對於中國央行僅談及對內需跟小型企業支持，但未暗示會下調政策利率感到失望。

指數層面，早盤受惠外圍利多因素，A股一度高開高走，且AI硬體、算力租賃、半導體等硬科技方向持續上沖，情勢一片大好，但進入午後，拋壓顯著加劇，尤其是下午兩點過後，三大指數直線跳水，最終集體收綠。

滬指今日收低0.5%至3926.96點，深證成指(SZI)收高0.87%至14289.44點，創業板指收低0.45%至3586.04點，滬深兩市成交額人民幣2.55兆元，較上一個交易日量增3985億元。

盤面上，有色金屬族群領跌大盤，貴金屬類股表現疲軟，曉程科技跌近8%，招金黃金、湖南白銀等紛紛下挫；教育類股回調，傳智教育跌停；房地產、化肥農藥、建材等族群跌幅居前；房地產跌幅靠前，中交發展、京能置業、新城控股、福星股份、榮盛發展、大名城等跌超4%。

上漲族群方面，CRO、創新藥等方向領漲，博濟醫藥、隴神戎發、南模生物等多股漲停，譽衡藥業出現5天內四度亮燈，亞泰集團連3天漲停，萬邦醫藥3天內2度漲停；電力族群午後異動拉升，大唐發電、京能電力等漲停；食品飲料族群再度活躍，皇氏集團與一鳴食品連4天漲停；超節點概念震盪走強，共進股份漲停，白酒概念、券商、銀行等類股漲幅居前。

根據Wind統計數據，滬深兩市及北交所共1142檔股票上漲，4309檔下跌，平盤83檔。另據大智慧VIP，滬深北三市共85檔股票漲幅在9%以上，12檔股票跌幅在9%以上。

中信建投表示，目前大盤「W型底部」已經形成，前期擔憂明顯緩解，修復行情如期展開。根據過去經驗，A股反彈時間仍較短，修復程度約為歷史平均的一半，8月可望延續修復行情，其中科技成長股前期跌幅較大，目前修復程度仍偏低，仍有較大修復空間，中小型類股風格受惠於流動性改善本輪反彈漲幅較大，但修復進程和大盤基本相當。

興業證券認為，本輪大跌後AI的景氣優勢和產業趨勢並沒有證偽，但估值和籌碼壓力已顯著消化，同時美國非農不及預期、美伊衝突和緩也為流動性的邊際改善提供支撐力道。因此，基本上，後續行情應能夠有比較大程度的修復。

中原證券則預期滬指繼續震盪整理機率較大，結構再平衡為核心特徵，密切關注宏觀經濟數據、海外流動性變化以及政策動向，財信證券宏觀策略首席分析師黃紅衛表示，機構資金體量較大、建倉速度較慢，更宜左側建倉，並需掌握市場節奏。從全年節奏來看，7月至8月中旬，指數可能進入震盪整理階段，市場仍將圍繞高景氣方向演繹，可關注AI應用、國防軍工、生物醫藥、人形機器人等「泛科技」方向，之後到10月底可能再次迎來有利的做多環境，AI硬體等主線有望成為帶領指數再次上攻的方向。若海外科技巨頭財報業績持續超預期，AI科技方向仍大機率重新走強。