ETF 狂吸金、比特幣卻漲不動！礦商、企業賣壓抵銷買盤，CPI 能否打破僵局？

儘管比特幣現貨 ETF 持續吸金，但來自礦工、企業大戶的獲利了結賣壓卻如影隨形，導致比特幣近期走勢橫盤悶局，連續約 5 周維持區間震盪，市場正等待新的催化劑打破僵局。

過去 24 小時內，比特幣微幅下滑 0.6%，來到 63,500 美元附近。更值得注意的是，這款全球市值最大的加密貨幣，整個夏季幾乎都被困在 62,000 至 66,000 美元的狹幅區間內，難以動彈。

Wincent 資深主管 Paul Howard 表示，比特幣近期的價格走勢，基本上是 ETF 的穩定買盤，與礦工及 Strategy 場外交易（OTC）賣壓，兩股力量互相抵銷的結果。

Paul Howard 指出，加密貨幣整體交易量已萎縮至約 3 年低點，市場缺乏足夠的資金動能，來推動比特幣朝任何一個方向做出決定性突破。

Bitfinex 分析師也觀察到類似的資金流向。分析團隊表示，現貨 ETF 與專注投資比特幣的企業，雖然是市場上「對價格不敏感（無論漲跌皆持續買進）」的兩大穩定買盤，但近期礦企、囤幣公司企業增加賣出，抵銷了 ETF 部分買盤。這也充分解釋了為何在 ETF 大舉吸金、且全球風險性資產普遍反彈的環境下，比特幣上周卻僅僅擠出約 2% 的微弱漲幅。

CPI 成破局關鍵

市場下一個焦點落在美國通膨數據。美國將於周三公布最新消費者物價指數（CPI），很可能將成為打破比特幣盤整格局的關鍵。

STS Digital 管理合夥人 Jeff Anderson 表示，目前市場多空雙方的信心都不強，夏季流動性低迷更進一步放大觀望情緒。由於交易員等待貨幣政策方向，以及美國《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》後續進展，選擇權市場隱含波動率已大幅降至低檔。

這也意味著，一旦比特幣突破現有的震盪區間，無論向上或向下，都可能會引爆劇烈的單邊行情。 Jeff Anderson 指出，周三即將出爐的 CPI 將成為市場下一個嚴峻考驗，這也是聯準會（Fed）7 月會議後，主席 Kevin Warsh 就通膨議題發表談話以來，市場迎來的首個重要通膨數據。

展望後市，Paul Howard 預期，若無重大基本面利多刺激，這波盤整恐將延續至 9 月中旬；若《CLARITY 法案》取得進展，則可能成為下一個推動市場突破的重要因素。

此外，從衍生品部位來看，投資人目前仍維持相對充分的避險配置，顯示市場並未大舉押注比特幣即將突破，交易員整體仍偏向等待確認訊號。

如果比特幣遲遲無法脫離目前區間，接下來的季節性因素可能更加不利。

Jeff Anderson 指出，9 月向來是比特幣表現最疲軟的月份。 CoinGlass 數據顯示，自 2013 年以來，比特幣在 9 月份的平均跌幅達 4% 。

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