美升息來勢洶洶 全球中小型股避風

看好醫療器材、全球消費、創新科技及創新金融四產業　獲利佳，可抗震！

美國聯準會（Fed）升息最快可能在下月登場，法人分析，回顧60年來美國聯準會歷次升息，不論是前3個月到後1年，中小型類股平均漲幅均優於大型股，儘管近幾次美國升息，全球股市先抑後揚，中小型股企業在獲利能力加持下，可望相對抗震。

保德信全球中小基金江宜虔分析，全球經濟進入「慢成長」的階段，投資應著重具有創新能力的中小型股，如此才能爭取較高的成長性，目前特別看好四大產業趨勢，包括醫療器材、全球消費、創新科技及創新金融，營運規模有機會在未來3到5年大幅擴充。

在美國升息前後，江宜虔剖析，美股通常是小幅修正，其後多數時間走高，近期受到能源及原物料走跌衝擊，小型價值股表現不佳，根據美銀美林最新預測，美國小型股今年獲利增長下修至2.8%，不過若扣除能源類股，獲利增長幅度仍達8.1%。（資料來源：美銀美林，2015/8）

江宜虔指出，過去升息循環前後，中小型股價表現均優於大型股，且目前企業手邊現金比重仍高，加上聯準會不斷強調升息步調緩慢，低利環境仍有助於企業融資環境，利於併購活動持續、推升中小型股股價持續活躍。

江宜虔提醒，全球各區域經濟成長幅度縮小，成長型的產業仍將提供較佳的投資效益，目前持續看好美國及歐洲相關中小企業，受惠於地區經濟復甦帶動獲利增長；但中小型股評價與歷史平均值相比偏高，建議可採定期定額或逢低分批布局，參與中小型股的成長機會。

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