買幣週報｜BTC 區間震盪清槓桿、情緒再次轉弱　籌碼小幅改善但動能持續回落　62K 爆倉區是關鍵防線

多空交錯訊號持續、聰明錢持續降低曝險、65K 上方空單密集　追漲風險不可輕忽

▍行情回顧

本週 BTC 維持在 64,000 美元附近區間震盪，截至觀測時點報 64,136 美元（-4.7），24 小時空方略占優勢（空方 51.3% vs 多方 48.7%）。多項指標呈現多空交錯，雖然近期跌勢已有所放緩，但資金、情緒與籌碼仍未形成一致方向，短線以區間行情為主，追漲風險不可輕忽。

▍籌碼面｜回到中性偏多，但尚未超越前期多方集中水平

籌碼集中度本週重新回到中性偏多區間（0.822，-0.121），近期空方籌碼持續減少，多方開始逐步回補。但整體尚未超越前期的多方集中水平，意味著多頭籌碼的回補速度偏慢，尚未形成真正強勢的多方主導結構。

▍資金面｜高檔後開始降溫，新增槓桿減少但存量仍高

資金稀缺指標本週由上週急速飆升的高位開始降溫（0.932，-0.041），顯示市場槓桿需求雖仍高，但新增槓桿資金已開始減少，短期槓桿正持續被市場清理。Binance 資金費率接近中性（+0.003%），整體槓桿情緒趨於平衡，但高位存量槓桿的去化仍是短線波動的主要來源。

▍情緒面｜再次回落至偏空區域，市場信心仍不足

市場情緒指標本週再次轉弱（-1.237，-0.188），由上週的接近中性再度滑落至偏空區域，顯示交易員信心仍然不足，市場缺乏持續追價的動能。情緒的再次轉弱是本週值得警惕的訊號，代表上週的修復並未能持續，市場情緒仍在偏空與中性之間來回拉鋸。

▍動能面｜擠壓動能持續回落，空方動能未進一步擴大

擠壓動能指標本週持續回落（-0.416，+0），雖翻入負值但空方動能並未進一步明顯擴大，顯示空方趨勢雖已確立，但加速惡化的壓力目前仍屬可控。後續關鍵觀察點是空方動能是否會開始衰退，若能出現收斂跡象，行情有機會重新修復。

▍多空博弈｜3 日力道翻正，但仍在區間拉鋸

** 多空力道指標（3d）** 本週回升至正值（0.506，+0.241），顯示在較長的時間維度下，買盤仍略占優勢。但這與短線情緒轉弱的訊號形成分歧，代表市場正在多空之間反覆拉鋸，短線波動持續但方向不明。

▍頂尖交易員｜持續降低曝險，聰明錢等待方向確認

Blave 頂尖交易員曝險指標本週持續下降（8.854，-1.409），顯示專業交易員持續降低風險部位，整體操作偏向保守，等待更明確的市場方向再提高曝險。聰明錢的持續保守，是本週最一致的謹慎訊號。

▍爆倉結構｜62K 大量清算區是最後防線，65K 是突破關鍵

爆倉地圖顯示，目前大量清算區集中於 62,000 美元附近；上方空單清算區則首先出現於 65,000 美元以上。若 BTC 能重新站穩 65K 並向上突破，仍有機會觸發一波空單回補；反之，若跌破 64K，需留意再次測試 62K 附近大量清算區的風險，一旦失守波動將急速放大。

▍板塊輪動｜主流山寨持續偏弱，資金輪動但尚無明確主線

主流／山寨指數本週仍偏弱（-0.49，+0.034），市場資金持續輪動，但短線尚未出現持續性的強勢行情，整體加密市場仍缺乏清晰的資金主線方向。

▍本週總結與下週操作重點

下週核心關注： 本週最明顯的矛盾是 3 日多空力道翻正（中長線買盤）vs 短線情緒再次轉弱，代表不同時間維度的資金行為出現分歧，市場仍在等待一個能打破均衡的觸發事件。65K 突破與 62K 守守是下週最核心的雙向觀察，兩者之間的博弈決定了行情的下一步方向。情緒能否止跌回升是觀察多頭能否重新主導的最重要前行指標。

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本報告內容僅供市場參考，不構成任何投資建議。投資加密貨幣具有高度風險，請審慎評估自身財務狀況。