谷歌財報後重挫為下周科技巨頭敲響警鐘

作者：安吉拉·帕盧博；來源：巴倫中文網

本周Alphabet股價大跌，充分說明華爾街對AI巨額投入的擔憂持續升溫，其餘科技企業發布財報時恐怕也將遭遇相同困境。

亞馬遜、微軟、Meta和Alphabet都在大幅提高資本開支，用於建設AI數據中心。投資者愈發擔心，這些在核心業務上均高度盈利的科技巨頭，可能無法帶來足夠的新增AI收入，來證明數千億美元資本支出的合理性。

Alphabet本周公布資本開支高於預期後，股價遭到重挫。未來幾周，其餘科技同行可能也會遭遇類似情況。

就Alphabet而言，這家谷歌母公司在周三晚間美股收盤後公布了第第二季財務業績。從面上看，本季度業績表現穩健，利潤和營收均高於分析師預期。更令人鼓舞的是，谷歌雲的的營收增速也好於預期。

谷歌雲是Alphabet旗下雲端運算與AI服務板塊，面向客戶提供服務器租賃服務。隨著AI算力基礎設施需求暴漲，雲業務對谷歌及其他科技巨頭的戰略意義愈發關鍵。

不過，建設這類基礎設施的成本極其高昂。Alphabet第二季資本開支達449億美元，年增率激增101%。

股東們一直希望看到公司雲業務營收實現強勁增長，以此確信巨額投入是值得的，而谷歌雲確實交出了亮眼答卷：第二季雲業務收入年增率大漲82%，遠高於市場預期的63%增速。

Melius Research分析師Ben Reitzes周四寫道：「谷歌雲82%的年增率增速相當驚人，比我們的模型預測高出20多個百分點，甚至比最樂觀的預期還高出約7個百分點。」他對Alphabet的評級為「持有」，目標價為375美元。

Alphabet股價周四下跌7%，是道瓊斯工業平均指數當日表現最差的成分股。該指數當日下跌1%。

華爾街對Alphabet上調資本開支指引深感意外。管理層在周三財報電話會上透露，2026全年資本開支預期為1950億至2050億美元，此前指引區間為1800億至1900億美元。上調主因是AI所需儲存晶片等硬體供不應求，元器件價格持續走高。

這項支出預計短期內也不會放緩。Alphabet稱，其仍預計2027年的資本開支將「大幅」增加。

「七巨頭」中的另一成員特斯拉也在周三晚間披露，其第二季資本開支升至58億美元，年增率大增142%。這家電動汽車製造商預計，隨著公司推進自身的AI和機器人業務雄心，2026年下半年資本開支還將進一步上升。特斯拉股價周四下跌15%，周五再跌2%。

令股東擔憂的不只是激增的資本投入，高額資本開支正在吞噬企業自由現金流。Alphabet報告稱，第二季自由現金流為負59億美元，主要是大額資本開支所導致。分析師目前預計，Alphabet第第三季自由現金流將為4.527億美元，遠低於周三財報發布前分析師所預計的76.9億美元。

投資公司拉弗·滕格勒（Laffer Tengler Investments）首席執行官南希·滕格勒（Nancy Tengler）周四寫道：「市場不僅對資本支出作出反應，也在關注自由現金流問題，這涵蓋了所有科技股。」

接下來一周，Meta、微軟、亞馬遜、蘋果都將陸續發布財報，華爾街預計各大科技巨頭均會上調資本開支預期，自由現金流也將同步承壓。

Wedbush分析師Ygal Arounian周四寫道：「在超大規模雲服務商中，資本開支投資仍在持續擴大。谷歌再次上調了2026年資本開支支出指引，並且預計2027年仍將出現顯著增長，因為算力依然受限、需求依舊強勁，而且組件價格持續上漲。我們預計亞馬遜的資本開支也會呈現類似趨勢。」

投資者應做好準備：如果其他科技公司同樣上調資本開支預估，股價也可能會受到衝擊。谷歌財報後的股價回吐表明，隨著支出飆升至天量水平，華爾街不會因為雲業務增長好於預期而歡呼慶祝。

來源：金色財經

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