作者：AnthonyPompliano，ProfessionalCapitalManagement創始人兼CEO；編譯：Shaw，金色財經整個美國經濟的運行邏輯，都建立在聯準會以2%通膨為調控目標這一前提之上。設定2%這一數值，本意是適度稀釋美元購買力，以此刺激消費與投資，同時通膨幅度又不會過高，避免普通民眾承受嚴重的財務損失。但這套理論層面的邏輯，在現實中早已形同虛設。自2019年以來，聯準會實際維持的年均通膨水平約為4%，是其公開目標的兩倍。更關鍵的是，這似乎是一場暗中推進、帶有結構性調整意圖的政策轉向。各位聯準會主席的公開表態中，均聲稱堅守2%通膨目標；但結合實際操作來看，事實卻截然不同。財富管理機構CreativePlanning的分析師CharlieBilello指出，美國通膨已連續64個月大幅高於聯準會目標，而過去7個月聯準會仍在擴表，擴表規模超2000億美元。通膨高企期間擴表，背後只存在兩種合理情形：1）央行預判通縮壓力即將來襲，提前擴表對沖；2）聯準會私下默許經濟通膨水平高於對外宣稱的2%目標。我認同人工智慧、機器人技術、移民驅逐政策與關稅政策均具備通縮屬性，但我並不認為聯準會會提前擴表以應對上述因素。事實上，聯準會是美國政策反應最滯後的機構之一，這也是過去二十年間其頻頻出現政策失誤的核心原因。因此唯一合乎邏輯的結論是：聯準會內部已達成共識，未來數年能夠容忍3%至4%的通膨水平。倘若該判斷成立，投資者必須重塑自身的資產配置邏輯。我以前常開玩笑說，「瘋狂大叔投資組合」會是極佳配置。這個組合就是你家那位特立獨行的長輩在感恩節聚餐時會聊到的資產：土地、黃金、比特幣以及實物彈藥。舉個例子：德州太平洋土地公司（那斯達克代碼：TPL），該股近五年漲幅達150%。通用動力是全球規模頂尖的軍工企業之一，其股價同期漲幅接近翻倍。過去兩年比特幣表現疲軟，收益為負，但在此之前它曾經歷一輪大幅上漲行情。而黃金的走勢則讓大多數投資者大跌眼鏡：如果持有黃金至今，近十年裡有八年黃金殖利率跑贏標普500指數。我之所以着重提及這類資產，是因為我確信聯準會已經調整了政策策略，但他們深諳其中利害，絕不會公開承認這一點。聯準會必須繼續維持2%通膨目標的表面說辭。過去五年，他們始終沒能達成這一政策目標，而且在我看來，官方通膨指標短期內也很難回落至2%。好在對所有投資者而言，在通膨持續高位的環境下，各類投資資產整體都會迎來不錯的行情。但有一點需要認清：在這種環境裡，非生產性資產的表現或將持續優於生產性資產，這會顛覆許多傳統投資者的固有認知。正如我前面所說，倘若聯準會確實調整了核心策略，投資者就必須更新自己的投資邏輯框架。來源：金色財經發佈者對本文章的內容承擔全部責任在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
