雙重賣壓！長、短線持有者同步拋售，比特幣「反彈續航力」受考驗

美國最新通膨數據降溫，帶動市場對聯準會（Fed）升息預期快速降溫，比特幣一度逼近 6.5 萬美元大關。然而，鏈上數據顯示，在利多推升幣價之際，兩派投資人卻同步「逢高出貨」，市場上方賣壓明顯增加，也讓這波反彈能否延續增添變數。

根據鏈上數據分析平台 Glassnode，長期持有者、短期持有者正同步拋售比特幣，前者認賠殺出、後者則獲利了結，形成罕見的「雙重賣壓」。

長期持有者方面，這群投資人多半是在去年高檔附近進場，但由於對比特幣近期漲勢缺乏信心，認為行情未必能持續，因此選擇提前止損離場，寧可趁著這波反彈認賠殺出 ，也不願繼續承受更深的跌幅。

至於短期持有者則呈現完全不同的心態，這些投資人大多是在近期低點買進，目前已開始積極獲利了結。

Glassnode 指出，短期持有者目前每天實現獲利金額已超過 400 萬美元，賣壓規模與今年 5 月相當。當時，比特幣在反彈至 200 日移動平均線上方、約 8.2 萬美元附近後，市場也出現過類似的獲利了結拋售潮。

長短線投資人同步賣出，形成上方沉重賣壓

由於長線投資人忙著止損，短線投資人則積極獲利出場，兩股賣壓同時湧現，正好發生在比特幣試圖突破更高價位之際，導致市場上方累積大量待消化的賣盤。 Glassnode 分析師表示：

隨著比特幣逼近 6.6 萬美元，長期持有者的已實現虧損明顯攀升。許多在牛市高點買進的投資人，趁著虧損縮小趕緊認賠出場，而不是繼續等待市場復甦。這種「一漲就賣」的行為，反映出深陷套牢窘境的長期持有者，信心已逐漸耗盡。

通膨降溫推升市場情緒，比特幣重返 6.5 萬美元附近

回顧本周盤勢，受惠於美國通膨數據低於預期，比特幣一路從 61,500 美元強彈至逼近 65,000 美元，絕大部分的漲幅都集中在周二數據公布之後。

數據顯示，美國 6 月消費者物價指數（CPI）年增率為 3.5%，低於市場預估的 3.8%，也較前幾個月進一步降溫；剔除食品與能源價格的核心 CPI 年增率則為 2.6%，月增率持平。

此外，反映上游通膨壓力的生產者物價指數（PPI）同樣低於市場預期，進一步降低市場對 Fed 再度升息的擔憂。

受消息影響，美元指數（DXY）本周下跌約 0.5% 至 100.48，美債殖利率同步回落，帶動包括比特幣在內的風險資產全面反彈。

專家：通膨降溫恐怕只是曇花一現

不過，也有市場人士對這波由通膨降溫帶動的反彈保持審慎態度。

加密貨幣交易所 Bitget 首席分析師 Ryan Lee 表示，6 月 CPI 降溫，很大程度來自油價大跌約 10%，但在數據公布前，這波跌勢其實已經反轉。 Ryan Lee 表示：

6 月 3.5% 的 CPI，很大程度是受到油價當月下跌約 10% 所帶動，但在報告公布前，這波跌勢早已完全反轉。目前布蘭特原油已升至一個月高點，荷姆茲海峽局勢升溫，也代表市場正對著 6 月的數據歡呼，卻忽略了 7 月的通膨數據可能受到戰事推升。

Wintermute：單一 CPI 利多，不代表市場已重回牛市

Wintermute 的場外交易（OTC）交易員 Jasper De Maere 也呼籲投資人保持謹慎。他認同通膨降溫帶動了反彈，但強調總經背景並未真正明朗。他說：

雖然通膨數據確實帶來建設性利多，但值得注意的是，美國對伊朗的軍事打擊已進入連續第 4 天，且市場的恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）只從 22 微幅回升至 25，仍處於「極度恐懼」狀態。

面對持續升溫的軍事衝突，光憑一份疲軟的 CPI 報告，並不足以構成市場風險偏好的長期結構性轉變。

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