Robinhood真正想做的是鏈上那斯達克

作者：很大很大的橙子；來源：X，@0xVeryBigOrange

Robinhood 做公鏈這件事，我覺得整個市場都低估了。

很多人看到新聞的第一反應是：HOOD 發了一條 Layer2。

但我認為，他們真正想做的根本不是一條公鏈，而是——鏈上那斯達克（Onchain Nasdaq）。

這才是真正值得關注的地方。

過去幾十年，美國股票交易的底層架構幾乎沒有變化。用戶下單 → 券商 → 交易所 → 清算機構 → T+1 結算。

Robinhood 想改變的，就是這個底層架構。

7 月 1 日，Robinhood Chain 正式主網上線，這是一條基於 Arbitrum Orbit 技術棧搭建的以太坊 Layer2，專門為股票、ETF 等傳統證券資產的 Token 化而生。

未來，一股蘋果、一股英偉達、一股特斯拉，本質上都可以變成鏈上的一個 Token，7×24 小時不間斷交易，且面向 120 多個國家和地區開放（目前美國用戶尚未包含在內）。

股票第一次真正變成可以自由組合（Composable）的資產。

它不僅可以買賣，還可以：

• 24×7 全天候交易

• 用作抵押借貸（Robinhood 已經上線了年化約 7% 的鏈上借貸產品）

• 參與 DeFi

• 提供流動性（LP）

• 被 AI Agent 自動管理和配置資產

股票不再只是股票，而會變成鏈上的金融樂高。

不過這裡有個細節值得注意：目前這些 Stock Token 在法律結構上更接近一種追蹤股價表現的債權憑證，而非直接的股權本身，持有者並不享有股東權利。這也是為什麼 Robinhood 選擇用 HOOD 股價來承載市場對這條鏈的想象，而不是發一個鏈上原生代幣——你買的其實是」Robinhood 這家公司能不能把這件事做成」，而不是這條鏈本身的代幣。

很多人喜歡把 Coinbase 和 Robinhood 放在一起比較。但我覺得，兩家公司已經走向了兩條完全不同的道路。

Coinbase 想做的是：把網路搬到鏈上。Base、USDC、DeFi、支付、Social……打造開放的鏈上經濟。

而 Robinhood 想做的是：把華爾街搬到鏈上。股票、ETF、RWA、鏈上證券、鏈上結算。

未來真正競爭的，不是誰手續費更低，而是誰能夠成為全球金融資產發行和流通的平台。

還有一點，我覺得市場很多人沒有意識到。

Robinhood Chain 並不是新的 Layer1。

它選擇的是 Ethereum + Arbitrum Orbit（Gas 依然用 ETH 結算，這一點和大多數 Orbit 鏈選擇自定義 Gas 代幣不同）。

這意味著什麼？

它不是在和以太坊競爭，而是在給以太坊生態增加一個大型金融應用。

最近幾年，我們已經看到越來越多傳統金融資產選擇部署在以太坊生態：

• 穩定幣

• RWA

• 鏈上基金

• Tokenized Stocks

如果未來越來越多金融機構都沿着這條路線發展，那麼 ETH 的定位，可能越來越像網路時代的 TCP/IP。

平時沒人討論它，但越來越多的金融資產都會運行在它之上。

所以，我越來越相信一件事。未來十年最大的敘事，不一定是 Meme，也不一定只是 DeFi。

真正值得關注的，可能是：Wall Street Onchain（華爾街上鏈）。

Robinhood 和 Coinbase，只是兩個不同方向的入口。一個負責把網路搬上鏈。一個負責把華爾街搬上鏈。

如果這個趨勢成立，那麼加密行業下一輪真正的競爭，將不再是誰有更多 Meme，而是誰能夠承載全球金融資產。

最後說一個我自己的判斷。

如果未來 Robinhood 真的能夠把數千萬券商用戶、數千億美元甚至更大規模的證券資產逐步遷移到鏈上，那麼它的競爭對手可能就不再只是其他網路券商，而是傳統證券交易和清算體系本身。

到那個時候，Robinhood 的估值邏輯也可能需要被重新定義——它不再只是一家券商，而更像一家全球金融基礎設施公司。

而對於 ETH 來說，我認為真正的價值也不會只是 Gas Fee，而是逐漸成為全球金融資產的底層結算層。

當然，這裡也要留一個提醒：目前 Stock Token 的股東權利、監管定性（美國 SEC 已就類似結構發出過合規提示）、以及是否會擴展到美國本土用戶，都還處在早期階段，值得持續觀察，而不是簡單線性外推。

如果這一趨勢最終兌現，今天回頭看 Robinhood Chain，可能會發現它並不是又一條公鏈，而是傳統金融全面走向鏈上的一個重要起點。

來源：金色財經

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