禁令形同虛設！美國散戶翻牆玩 Polymarket 、砸 5.7 億美元押注政治

即使美國明令禁止民眾使用去中心化預測市場平台 Polymarket，美國用戶仍透過 VPN 繞過限制、大舉參與政治押注，過去一年累計交易額高達 5.71 億美元，高居全球第一。

根據鏈上分析公司 Allium 最新報告，過去 12 個月，美國相關錢包在 Polymarket 政治市場的名目交易金額（Notional Value，依合約價值計算的交易規模）達 5.71 億美元，超越香港的 4.22 億美元，成為全球最大的政治預測市場參與者。

然而，依照現行法規，Polymarket 並未獲准向美國用戶提供服務，因此平台會透過阻斷 IP 位址來封鎖美國境內使用者。不過，Allium 指出，這類封鎖措施收效甚微。

由於 Polymarket 運行在區塊鏈上，交易全程透過加密貨幣錢包、穩定幣完成，這當中並沒有任何傳統銀行或券商等金融仲介，既沒有主管機關可以勒令關閉的傳統金融帳戶，也沒有嚴格的 KYC 實名認證機制，銀行更無從攔截款項。

換言之，只要使用 VPN 搭配加密錢包，美國用戶就能輕易繞過 Polymarket 平台的地理封鎖。

值得注意的是，Allium 並非追蹤容易被 VPN 偽裝的 IP 位址，而是透過分析錢包的鏈上行為來識別用戶國籍。不過報告也補充，由於技術限制，目前僅能將約 6% 的 Polymarket 政治錢包歸類到特定國家，因此上述數據應視為市場趨勢的指標，而非絕對精確的數據。

更耐人尋味的是美國用戶的押注偏好。數據顯示，美國錢包有 46% 的交易量集中在「地緣政治」類別，高於平台整體的 36%；而「選舉」類別則占美國用戶總投注額的 16%，遠低於平台全體用戶的 32% 。換言之，美國人押注國際戰爭的頻率，幾乎是押注選舉的三倍。

在美國用戶交易量前 12 大的預測市場中，就有 5 個是圍繞「伊朗戰爭」的局勢發展，而交易量最高的單一市場（2,080 萬美元）竟是「烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）是否會穿西裝亮相」的趣味型合約。

Allium 指出，這些熱門市場正是美國合規平台難以提供的內容，包括 Kalshi 以及 Polymarket US ，都主要提供經濟數據、利率決策及選舉等預測市場，至於涉及政權更替、停火協議或戰爭發展等敏感政治事件，則大多出現在 Polymarket 海外主站，因此市場需求自然流向境外平台。

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值得注意的是，真正令監管機關擔心的情況，並未從數據中獲得證實。在已結算的市場中，美國用戶押中結果的比例為 81.9%，全球其他用戶則為 80.3%，兩者幾乎沒有明顯差異，整體投資報酬率也相當接近。

不過，美國投資人的下注風格明顯更激進，一度將 53% 的資金押注於「美國將入侵伊朗」，遠高於全球其他用戶 26% 的比例。然而，下注更激進並不代表判斷更精準，美國用戶的勝率並未因此提升。

Allium 認為，這份報告反映出，美國限制 Polymarket 並未真正阻止國內投資人參與政治預測市場，而是讓全球最大的政治押注需求轉移至海外平台。

雖然所有交易仍可透過區塊鏈公開追蹤，但已超出美國主管機關的直接監管範圍；同時，資金也更集中流向美國法規限制提供的敏感政治事件市場，凸顯去中心化金融與現行監管制度之間仍存在明顯落差。

〈禁令形同虛設！美國散戶翻牆玩 Polymarket 、砸 5.7 億美元押注政治〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

『新聞來源／區塊客 blockcast https://blockcast.it/』

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