山寨幣拋售額超2660億美元：山寨幣季是否已不復存在

編譯：陶朱，金色財經；作者：Biraajmaan Tamuly，CoinTelegraph

近期，中心化交易所的山寨幣市場（不含ETH）獲得 2660 億美元的凈賣出量；這是自 2020 年該指標開始追蹤現貨需求以來，所記錄到的最大凈賣出規模。

6 月 16 日，山寨幣占幣安期貨交易量的 51%，相比之下，比特幣和以太坊的占比分別為 28.85% 和 20.20%，這確立了該交易所在衍生品交易領域的領先地位。

創紀錄的拋售與高活躍度的交易活動之間出現的這種背離，表明資金正在加密貨幣市場內部以及向其他交易所產品進行輪動。

儘管存在資金流出，山寨幣交易依然活躍。

加密貨幣分析師 IT Tech 指出，截至 6 月 16 日，剔除比特幣（BTC）和以太坊（ETH）後的山寨幣一年期累計買賣差額已降至 -2660 億美元。

山寨幣一年期累計買賣交易量。來源：CryptoQuant

當前數據顯示，賣壓已長期超過買盤需求，導致累計餘額跌至新低。

然而，山寨幣的交易活躍度卻呈現出不同的態勢。數據顯示，6月16日山寨幣占每日期貨交易量的51%，而比特幣和以太坊的占比分別為28.85%和20.20%。除2月份曾短暫被比特幣超越外，山寨幣在2025年的大部分時間裡一直占據着交易所交易量的主導地位。

BTC、ETH 與山寨幣之間的交易量占比。來源：CryptoQuant

期貨交易活動的升溫與現貨需求的極度疲軟並存，表明山寨幣市場內部存在資金輪動，而非有新的現貨資金流入。這顯示出投資者仍在繼續交易山寨幣，儘管現貨買入總量並未跟上賣出規模。

加密貨幣流動性流向發生變化，不再侷限於山寨幣

市場分析師 MorenoDV 指出，自 2024 年 12 月以來，交易所的穩定幣餘額幾乎沒有變化。ERC-20 穩定幣的「交易所供應比率」一直在 0.40 到 0.46 之間波動，這意味著約 40% 至 46% 的流通穩定幣在交易所停留的時間已超過一年。

穩定幣（ERC-20）交易所供應比率。來源：CryptoQuant

在此期間，比特幣價格波動幅度超過50%，交易價格在6萬美元至12萬美元之間。幣安持有的穩定幣占總供應量的25%至30%，占交易所持有儲備總額的一半以上。這表明市場流動性依然充裕，但資金配置已變得日益審慎與具有選擇性。

部分資金似乎流向了加密貨幣交易所提供的傳統資產類產品。據CryptoQuant數據顯示，隨著黃金和白銀價格創下歷史新高，金屬期貨交易量在2026年3月達到近5000億美元的峰值。IPO前（pre-IPO）永續合約產品的交易活動大幅增長：交易額從3月份的僅200萬美元，攀升至5月份的7.15億美元和6月份的20億美元。

6月份，幣安處理的IPO前永續合約交易額達103億美元，約為5月份全月交易額的20倍，並占據了該細分市場約83%的市佔率。金屬、石油、股票及IPO前合約交易的增長凸顯出，交易所用戶正日益將流動性配置到更多元化的資產類別中，而幣安則繼續掌握着最大規模的可配置穩定幣資金。

來源：金色財經

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