印度上調黃金進口關稅依據價格 生產商減少對沖量

金理人

周一紐約商品交易所12月交割的黃金期貨收盤上漲5.70美元，漲幅0.5%，報每盎司1118.40美元。黃金期貨價格周一收盤上漲，結束了此前兩個交易日的下跌，但是市場分析師們強調對未來黃金價格的走勢需保持謹慎，盡管上周人民幣貶值提振了市場對黃金的避險需求。但如果下月聯儲加息，則相對於高收益資產黃金將失去部分吸引力。

隨著國際金價的回升，周一(8月17日)印度財政部宣布上調該國黃金和白銀進口關稅依據價格。新的黃金進口關稅依據價格自35400盧比/10克上漲36300盧比/10克。白銀進口關稅已接近價格自47700盧比/公斤上漲至49900盧比/公斤。deloitte的高級主管saloni roy表示，進口關稅依據價格的上升不太可能影響黃金需求。roy稱：“由於節日季將至，進口可能會增加。

此前，由於目前國際市場黃金價格低迷，印度政府曾在7月1日宣布下調黃金和白銀進口的關稅依據價格。印度對黃金有10%的進口關稅，關稅依據價格是為了防止報價過低逃避關稅。當時黃金進口關稅依據價格被從1083美元/盎司被削減到1066美元/盎司。白銀從14.62美元/盎司削減到14.11美元/盎司。

此外，湯森路透gfms最新數據顯示，今年一季度黃金生產商減少了黃金對沖量。今年一季度各黃金生產商的對沖量自去年一季度減少了80萬噸(2.6噸)至144萬盎司(45噸)。2014年全年黃金礦企的對沖量為333萬盎司(103噸)，主要來自俄羅斯礦企polyus和墨西哥礦企fresnillo。今年一季度，有29家礦企是處在對沖量有凈減少的狀態中的，16家礦企則服 ?增加。

全球第八大黃金生產商polyus的對沖減少量最大。最大的對沖量來自saracen mineral holdings，對沖了12萬盎司黃金。不過黃金生產商對沖黃金的價值僅僅下降了500萬美元，至2.95億美元。到一季度末，黃金礦企總的對沖量為621萬盎司(193噸)，較曾經的3000噸尖峰有很大差距。對沖黃金對礦企而言，是金價下跌中對自身收益的保護。

gfms表示：“我們預計這種小幅對沖會持續整個2015年。如果上半年年對沖量維持這樣的水平，那么今年全年對沖量可能會凈下降。”不過2014年兩家礦企，polyus和fresnillo就使得整個對沖量處於凈增加狀態，因此今年可能也只需要一兩家的增加，就會再次這樣。gfms預計今年凈對沖量最多將在193萬盎司(60噸)的水平。

對於本周后期走勢，巴克萊分析師tyler richey表示，黃金期貨交易商本周的關注焦點將從全球宏觀經濟環境轉移到美聯儲會議紀要及消費者價格指數上來，美聯儲將在周三公布7月護壁政策會議的會議紀要。這兩個事件都可能影響到黃金價格的下一步走勢。巴克萊分析師周一在一份報告中表示：“中國央行上周令人民幣貶值的舉措可能會推遲美聯儲預定在9月份的加息，這對金價而言是一大利好。”他們表示，上周金價確實在中國央行的意外行動下出現上漲，但是需要謹慎投資者對黃金價格的上漲失去信念。持有黃金期貨並不能獲得分紅，如果美聯儲加息，黃金投資在與一些高收益資產的比較中可能失去吸引力。

巴克萊(barclays)指出，上周黃金etf出現了小幅的流入。至上周三，黃金etf出現了一個月第一次的凈流入，流入了差不多3.1噸。盡管數量比較小，但這使得整周出現了1.9半??的凈流入量，而其它幾個交易日仍然是凈流出的，每天流出不到1噸。”不過巴克萊還稱：“投資者們的情緒仍然比較糟糕，和過去兩周的流出相比，凈流入量是比較小的。”尤其在周四周五黃金etf繼續凈流出，這表明了投資者們仍然對黃金缺乏信心。