汽車：傳統汽車持續下滑 新能源汽車表現繼續搶眼

7月，傳統汽車銷量持續下滑，銷量為150.30萬輛，同比分別下降7.12%；1-7月，銷售汽車1335.33萬輛，同比微增0.39%。7月，新能源汽車表現繼續搶眼，銷售16.884輛，同比增長3.3倍；1-7月，新能源汽車累計銷售89,549輛，同比增長2.6倍。預計15年全年汽車銷量或與14年持平，增速接近0。

天然橡膠價格持續上周下滑趨勢，國際原油價格繼續下探上周，汽車行業主要原材料中天然橡膠價格持續上周下滑趨勢，處於歷史低位。汽車行業仍將享受低成本優勢。此外，上周國際原油價格繼續下探，汽車使用成本繼續降低。

上周，汽車板塊跑贏大盤4.17個百分點上周，汽車板塊跑贏大盤3.36個百分點。期間，汽車板塊上漲了7.62%，而同期滬深300僅上漲了4.26%。所有細分板塊中客車、乘用車板塊跑輸大盤。其中，卡車板塊漲幅最大，全周上漲12.64%；客車漲幅最小，全周下跌0.52%。

上周，乘用車板塊中，一汽系旗下一汽轎車(000800,股吧)（+32.2%）、*st夏利（+20.2%）漲幅居前；商用車板塊中，東風汽車(600006,股吧)（+48.7%）處於領漲位臵；零部件板塊中，東風科技(600081,股吧)（+61.0%）領漲；汽車銷售及服務板塊中，特力a（+27.0%）、物產中大(600704,股吧)（+24.8%）漲幅靠前。

投資規則中國汽車市場已進入平穩增長區間，未來幾年銷量增速超過10%的概率較小，逐漸進入汽車后市場時代。依靠銷量超預期驅動的投資機會時代已經過去，更多的是結構性投資機會，節能環保、智慧化、互聯網化成為未來發展趨勢。

15年，中國汽車市場相對低迷，全年銷量或與14年持平，增速接近零。

“三駕馬車”（新能源、互聯網+、國企改革）將持續為汽車行業帶來投資機會。

風險提示1、更多城市實施汽車限購；2、行業利好政策不達預期；3、基礎設施建設不達預期；4、宏觀經濟大幅下行。