美參院《CLARITY 法案》全文曝光！穩定幣收益、 DeFi 豁免成攻防焦點

攸關美國加密貨幣未來發展方向的《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》，終於正式公開全文。美國參議院銀行委員會周二公布長達 309 頁的法案草案，並將於本周舉行聽證會，推動法案進一步闖關。

對於早就私下反覆推敲過草案的加密貨幣產業高層來說，最新版本並未帶來太多「驚喜」。然而，其中最牽動市場神經的，莫過於針對「穩定幣收益」依然保留了具爭議性的條文；不過，法案也同時為 DeFi 開發者提供了法律保護傘，這點總算讓幣圈暫時鬆了一口氣。即便如此，仍有許多業內人士字斟句酌地檢視法案細節，深怕自身的權益在字裡行間被犧牲。

「這部法案是委員會跨黨派真誠合作的結晶，不僅為美國民眾提供了他們應得的明確性、保障與問責機制，更把消費者的權益擺在第一位，」參議院金融委員會主席 Tim Scott 在聲明中強調，法案將有效打擊非法融資與外國敵對勢力，並確保美國在全球金融的未來版圖中，繼續穩坐霸主地位。

防弊還是針對？「利益衝突」條款成政治角力戰場

不過，即使法案能在委員會過關，距離送達總統川普的辦公桌，仍有漫漫長路。

目前草案尚未納入各界關注的「道德與利益衝突」條款，這引發了民主黨人的強烈反彈。

參議院銀行委員會成員華倫（Elizabeth Warren）批評，這份草案將讓整個金融體系陷入風險，甚至淪為「川普腐敗」的加速器。她指出，川普總統及其家族在入主白宮的第一年，就透過加密貨幣交易獲利至少 14 億美元，若法案不納入嚴格的迴避限制，將難逃「護航」之嫌。

對此，白宮加密貨幣顧問派翠克·威特（Patrick Witt）則回應，目前的談判立場是建立「一體適用」的規範，上至總統、下至國會山莊的實習生都得遵守，但堅決反對任何針對特定個人或職位的歧視性條款。

理論上，旨在限制政府官員從加密貨幣產業中牟利的「利益衝突條款」，並不屬於銀行委員會的管轄範圍，因此必須在後續審議階段納入立法程序中。這之所以會成為燙手山芋，全因川普總統家族本身在加密貨幣產業擁有龐大的商業利益。

穩定幣收益設限：銀行業與幣圈的最終拉鋸

新出爐的 309 頁法案文本中，包含了遊說團體纏鬥數月的核心爭議：穩定幣究竟可以發放哪種類型的收益？草案明文禁止向穩定幣持有人支付任何形式的利息或收益，亦不得以任何功能上等同於「銀行計息存款」的方式提供收益。

對此，身處穩定幣收益談判風暴中心的美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 執行長 Brian Armstrong，透過社群平台 X 指出：「這場博弈中，沒有人能全盤皆贏，但大家都保住了最底線的『必需品』。」

他透露，Coinbase 目前正與全球至少 5 家頂尖大行密切合作，致力於協助傳統銀行整合加密貨幣。他強調：「我們渴望與銀行體系攜手創造雙贏。」

儘管國會談判代表似乎已達成了某種妥協，但傳統銀行遊說團體並未打算輕易放手，已在周末發起最後猛攻，呼籲成員在聽證會前向立委施壓，試圖進一步限制穩定幣獎勵計畫。

不過，加密貨幣金融機構 Galaxy 上週發布的研究報告則打臉了銀行業的擔憂。報告指出，穩定幣未來的成長動能主要來自海外，這意味著將有高達數兆美元的外資，將透過穩定幣湧入美國金融基礎設施，且規模將遠遠超過任何可能流失的國內銀行存款，對美國金融體系反而是超級大補丸。

至於 DeFi 領域，法案納入了與《區塊鏈監管明確性法案（BRCA）》相呼應的條文，只要開發者沒有實際控制用戶的資金，就不會被強行套用「資金傳輸者」的眼科監管枷鎖，同時也回應了 DeFi 擁護者的諸多訴求。

白宮顧問 Patrick Witt 上周表示，政府的目標是在 7 月 4 日前完成《CLARITY 法案》，但參議員 Kirsten Gillibrand 則預期，真正完成要等到 8 月第一周。

在此之前，即使法案順利通過銀行委員會，仍需要與參議院農業委員會先前通過的另一個版本進行整合。接著，立法者還必須解決棘手的利益衝突條款，才能將最終版本送交參議院全院表決—— 屆時需要 60 票才能過關，這必然需要吸納相當數量的民主黨議員支持。

到目前為止，法案在參議院的進展仍高度依賴共和黨的黨團投票。但歷史經驗顯示，過去加密貨幣相關立法在最終表決時，通常能獲得跨黨派的大幅支持。去年的穩定幣監管法案 《GENIUS 法案》就曾在參議院以 68 票對 30 票的壓倒性票數過關。

《CLARITY 法案》能否複製去年的成功經驗，接下來的幾周將是關鍵。

〈美參院《CLARITY 法案》全文曝光！穩定幣收益、 DeFi 豁免成攻防焦點〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

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