Bitunix分析師：能源與工業鏈風險未解，政策維持緊縮立場，市場進入「高通膨預期鎖定流動性」階段

BlockBeats 消息，4 月 3 日，4 月 3 日，市场核心矛盾从单纯战争风险，进一步转向「通膨難降＋政策無法轉向」的結構性僵局。能源端未見緩解跡象，俄羅斯出口受損、OPEC+仍可能調升產出，而美國未討論釋儲，疊加霍爾木茲海峽通行仍具高度不確定性，使油價與柴油價格持續維持高位；同時，鋼鋁銅關稅與潛在藥品關稅擴大，代表成本壓力正由能源傳導至更廣泛的製造與消費體系，全球供應鏈壓力未見釋放，反而持續擴散。

政策層面則進一步確認流動性無法提供支援。美聯儲核心官員明確傾向按兵不動，並通過監管工具而非降息調整流動性結構，IMF 更直接指出未來一年幾乎沒有降息空間，意味著市場原先對政策寬鬆的預期被系統性修正。在能源推升通膨、就業尚未明顯惡化的組合下，貨幣政策被鎖定於限制區間，資產估值缺乏重新擴張的條件。

在此結構下，資金行為持續轉向保守與短期化。黃金儲備變動、科技與傳統產業企業基本面分化。BTC 仍處於被動定價狀態，上方約 69400 一帶的流動性壓力區，未能有效突破顯示追價力道不足；下方 65500 附近持續累積流動性，一旦宏觀壓力進一步強化，該區仍可能成為主要釋放節點。

整體來看，市場已進入「高通膨預期＋政策受限＋戰爭擴散」的三重約束環境。流動性無法寬鬆、供應鏈持續受擾、地緣風險缺乏出口，使價格波動更多反映資金再分配，短期內市場將持續處於不穩定平衡。

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