分析師：Circle拋售「反應過度」伍德逢低買進帶動反彈

《Yahoo Finance》報導，Circle Internet(CRCL-US)股價周三 (25 日) 縮小跌幅。此前美國國會針對穩定幣的政策動向與競爭對手審計消息，引發前一日股價大跌。

這家總部位於紐約的穩定幣發行商股價約報 103.86 美元，較本周累計跌幅 18% 有所收斂。周三開盤不久後，股價一度衝上 110 美元，隨後回落，終場收漲 2.6%。

周二重挫主要因加密貨幣遊說團體正在討論市場結構立法的修正案，內容反映與銀行業在穩定幣收益問題上的折衷。根據《Clarity Act》草案最新版本，像 Coinbase 這類公司，將被禁止向 USDC 持有人提供類似存款利息的回饋，此舉引發社區銀行對資金外流的疑慮。

另一方面，Circle 競爭對手 Tether 表示，正與一家未具名的四大會計師事務所進行全面審計。Tether 的公告引發市場猜測，該公司可能準備在美國擴展其市占率領先的 USDT 穩定幣業務，分析師認為這可能對 Circle 帶來壓力。

由 Owen Lau 領銜的 Clear Street 分析師在周三報告中指出，「我們認為這次下跌反應過度。短期變現預期可能需要下修，但 USDC 的長期需求邏輯仍然穩固。」

看來伍德 (Cathie Wood) 旗下的方舟投資 (Ark Invest) 也有相似看法。根據 Ark Invest Tracker 數據，該機構周二透過旗下多檔 ETF 買進約 16.1 萬股 Circle 股票，金額約 1,650 萬美元。

Clear Street 分析師重申 Circle 目標價 152 美元與買進評級，認為公司長期利多未受影響，包括代幣化、AI 支付、預測市場，以及受監管支付系統的機構採用。

分析師指出，美國主要銀行監管機構——美國通貨監理局 (OCC)——已提出規範，禁止穩定幣針對持有或使用提供類似利息的報酬。

他們補充，「換言之，即便在《Clarity Act》相關消息出現之前，單純『轉嫁收益』模式就已面臨壓力。」

對 Circle 而言，將自身產品定位為比 Tether 的 USDT 更合規的替代方案至關重要。分析師認為，即便這家總部設於薩爾瓦多的公司提升審計標準，「也很難想像投資人會在監管層面上將 USDT 排在 USDC 之上。」

至於 Circle 與 Coinbase(COIN-US) 的合作關係 (後者從支撐 USDC 的美國公債收益中獲利)，Bernstein 分析師指出，部分投資人可能有所誤解。

他們表示，「Circle 並未向 USDC 持有人支付收益。所謂收益禁令限制的是平台向終端用戶分配收益，而非發行方從儲備資產中獲利。」

Bernstein 分析師重申對 Circle 與 Coinbase 的「優於大盤」評級，目標價分別為 190 美元與 440 美元。他們認為，收益限制不太可能拖慢 USDC 在機構與加密貨幣用戶間的採用速度。

Coinbase 執行長 Brian Armstrong 曾表示，若禁止穩定幣提供類似存款利息的回饋，反而可能提升公司獲利，因為目前公司將大部分 USDC 儲備收益分配給用戶。

不過，Coinbase 股價本周仍下跌約 7%，至 181 美元。Bernstein 分析師預期，公司可能會尋找替代方案應對相關限制，並「進入新回饋模式的過渡期」。