易綱：中國資本流入流出是平衡的

和訊外匯訊息 8月13日中國人民銀行舉行關於完善人民幣兌美元匯率中間價報價吹風會，會上央行副行長表示一個有彈性的匯率更有利於讓資本流入流出更加平穩。匯率要是固定不動的話，表面上是穩定的，但實際上它在積累矛盾和不均衡。有一個有彈性的、比較靈活的匯率機制，實際上是資本流入流出的穩定器，其實企業、居民、市場都很聰明，它是匯率的自動調節，大家的預期也是自動調節。

總的看，中國的資本流入流出應當是平衡的，怎么看資本流入流出，有些人說有熱錢，有些人說中國有大量的資本流出，分析資本流出流入，標準方法是國際收支平衡表。但是國際收支平衡表比較復雜，它全面的記錄了我國涉外經濟的流入流出。現在資本的流入流出基本是正常的。媒體報導說有大量的資本流出，最近外匯儲備有下降，在過去一年里，外匯儲備從3.99萬億美元降到了3.65萬億美元，大數降了3000億美元，那這3000億美元是不是就是資本流出呢？分析一下主要有三大塊：

第一塊，去年以來，境內居民和企業在境內銀行的美元存款大幅度增加，去年大數增加了1080億，今年上半年大概增加了700多億美元。實際上境內的企業和居民在境內銀行系統美元存款的增加，是一種藏匯於民。以前外匯儲備都集中在官方，集中在央行，現在有一部分轉到企業的美元存款和居民的美元存款上了，這是一個好的現象。這說明企業和居民都很聰明，他們都在調整他們的資產負債表，他們的資產負債美元和人民幣幣種的匹配，使未來風險更小，這是一個好事。

第二塊，最近國有企業、民營企業等各種企業走出去的步伐很大，對外投資力度很大，所謂odi，我們還有一帶一路的建設，有些投資也用了一部分美元。

第三塊，美元少了3000多億，大家別忘了還有一個匯率的變化，這一年以來歐元和日元等其他貨幣兌美元都貶值了很多，我們的外匯儲備是一個分散化的外匯儲備，有美元、有歐元，有日元，我們報告的是美元，美元是我們的報告貨幣，我們告訴你我們現在有3.7萬億美元的外匯儲備，我報告的是美元，但實際上歐元、日元兌美元貶值了以后，折成美元就少了一塊。總體而言，我觀察到的中國的國際收支，就是你所說的資本流動，應該是在一個正常范圍內的。如果大家分析一下中國的經濟結構，大家就會對這個事理解的更深。現在每年企業進出口幾萬億美元，投資是一個大數，fdi、odi都是一個大數。每年我們有超過一億人要出境，這些都需要外匯。