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美國證券交易委員會 (SEC) 周四 (19 日) 正式核准納斯達克交易所 (Nasdaq) 證券代幣化交易與結算試點計畫。這一決策標誌著區塊鏈技術從金融創新領域正式跨入美國主流股票市場的核心交易體系，開啟了傳統證券市場數位化升級的關鍵階段。
納斯達克早在 2025 年 9 月便提交提案，此次獲批緊隨 DTC 於 2025 年底的代幣化試點之後，順應了全球金融市場重塑清算流程的趨勢。
根據 SEC 核准的框架，納斯達克建構了一套與現有體系深度融合的運作模式。代幣化證券與傳統證券將在納斯達克的同一訂單簿中進行交易，兩者擁有相同的 CUSIP 代碼、交易代碼及實時價格，交易執行優先級亦無差異。
更為重要的是，代幣化股票持有人享有與傳統投資者完全一致的實質權益，包括分紅、投票權及公司行動參與，從根本上保障了資產的同質性與流通性。符合資格的經紀商與機構代理人可自主選擇將交易以區塊鏈代幣形式完成結算。
此次試點依托存托信託公司 (DTC) 的基礎設施展開，由其負責代幣的核心鑄造、流轉與銷毀。技術上透過「數位綜合帳戶」與「LedgerScan 系統」實現鏈上下的協同管理，後者能實時掃描區塊鏈並追蹤流轉全流程，其記錄將作為正式帳簿。為防範「雙重支付」風險，數位帳戶中的證券在代幣銷毀前不得轉出；同時，DTC 通過「根錢包」保留處理錯誤交易撤銷的能力，實現了去中心化技術與中心化金融監管的平衡。
試點初期範圍採取「審慎創新」原則，僅涵蓋羅素 1000 指數成分股以及追蹤標普 500、納斯達克 100 等主流指數的 ETF。這項變革的核心價值在於解決結算時滯：傳統美股的 T+2 結算週期將縮短至「秒級」的原子結算，大幅降低資金佔用成本、對手方風險及赫斯塔特風險。此外，區塊鏈的可編程性為未來股息自動兌付等自動化全生命週期管理奠定了基礎。
納斯達克的領先一步已引發連鎖反應。目前，紐交所 (NYSE) 母公司洲際交易所集團 (ICE) 也已開發完成相關平台並尋求 SEC 批准，美國資本市場的證券代幣化競賽正式開啟。
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