分析師：加密市場過熱現象已完全消除，但賣方抛壓暫未枯竭

BlockBeats 消息，3 月 18 日，链上数据分析师 Axel 发布最新研報指出，比特幣市場過熱現象已完全消除，但賣方壓力仍未緩解，市場尚未出現明確反轉信號。

報告顯示，衡量比特幣估值過熱的 MVRV Z-Score 已從 2025 年 10 月的周期高點 2.603 下跌 74% 至 0.674，遠低於均值（1.72）和第一標準差軌道（3.55），確認估值泡沫已完全清除。當前 0.5-1.0 的區間對應周期中性區域，市值僅適度超過已實現市值。

然而，反映市場參與者盈利狀況的 aSOPR（7 日移動平均）已連續 55 個交易日低於 1.0，最新值為 0.9926，表明市場仍在虧損出售。自 2026 年 1 月 21 日最後一次站上 1.0 關口以來，該指標始終未能重返盈利出售區間。

Axel 強調，1.0 是虧損出售與盈利出售格局的關鍵分界線。在 aSOPR 能連續多個交易日站穩 1.0 以上之前，任何反彈都可能面臨抛壓。當前市場的關鍵問題並非比特幣是否便宜，而是賣方壓力是否已經枯竭，至少目前答案仍是否定的。

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