Bankless：比特幣挖礦與AI融合新策略

作者：Jack Inabinet，來源：Bankless，編譯：Shaw 金色財經

比特幣挖礦股正經歷着人工智慧驅動的復興。投資者紛紛湧入該領域，希望能夠從現代世界對數據中心持續不斷的需求中獲利。

數據中心建設延誤如今已十分嚴重，儘管人工智慧計算需求飆升，但自2020年以來，新建數據中心數量首次出現下降，這使得比特幣礦工成為獲得新算力的最快途徑，並促使市場重新將這些公司視為人工智慧經濟的關鍵投入。

今天，我們將探討人工智慧數據中心日益擁堵為何為上市加密礦企帶來新的利多因素。

加密礦企早期人工智慧押注

ChatGPT於2022年11月發布，市場幾乎立即意識到比特幣挖礦行業和人工智慧之間潛在的協同效應。

2023年上半年，上市比特幣礦企股票的估值大幅上升，進入夏季後更是呈指數級增長，因為投資者開始將該行業新發現的價值進行定價。

在FTX倒閉之後，為了鞏固收入來源，許多比特幣礦工已經從加密貨幣專家轉型為高性能計算（HPC）領域的多面手。隨著對人工智慧算力的需求加速增長，許多這類多面手礦工開始明確地推銷基礎設施並推出針對這一新興領域的定製服務。

早期的努力大多令人失望：

• 據報導，礦企Applied Digital在北達科他州建造一座符合人工智慧標準的全新設施，其成本是建造同等規模加密貨幣挖礦設施的10倍。

• 設施改造同樣困難重重。挖礦專用GPU和ASIC提供的專用算力與人工智慧應用的多樣化需求大多不兼容，因此需要更換現有硬體並升級設施基礎設施。

• 雖然一些礦工嘗試將他們的一些GPU重新用於訓練大型語言模型（LLM），但早期的收益令人失望，這表明對低質量人工智慧算力的潛在需求有限。

許可轉向

自三年多前加密貨幣礦工開始探索如何利用人工智慧熱潮以來，該行業對算力的需求呈爆炸式增長，釋放了數兆美元的資金，並不斷催生對更多數據中心的需求。

儘管人工智慧領域的資金持續創下紀錄，算力需求也呈指數級增長，但該行業卻遇到了一個不太引人注目的瓶頸：物理基礎設施。

建造一座新的數據中心可能總共需要八年時間。

該時間線中最不穩定的部分是許可和審批過程，這通常被認為是「悲觀主義者」和官僚主義作風的問題，但現實情況是，這些項目往往不受當地社區的歡迎，他們會以環境、經濟和生活質量為由阻止這些項目：

• 與規模相近的工廠能創造數千個永久性就業崗位相比，數據中心通常只能創造幾百個永久性就業崗位，這使得在擬建數據中心的社區推廣工作變得困難重重。

• 一個超大規模的設施每天可能需要一千萬加侖的水和一百兆瓦的電力，對市政供水和供電的需求量相當於新增10萬戶家庭的用水用電量。

• 除了資源消耗之外，數據中心還經常因外觀和噪音污染問題而受到批評，這不僅會引發生活質量問題，而且通常也會對當地房產價值產生負面影響。

總之，美國國內快速擴大數據中心規模所面臨的結構性障礙非常現實，而且短期內不太可能改變。在美國，儘管人工智慧算力需求飆升，但審批和電力採購的延誤已經變得非常嚴重，導致自2020年以來新建數據中心數量首次出現下降。

對電力需求旺盛的LLM企業急於尋找快速解決方案。埃隆·馬斯克率先嘗試了其中一些方案，包括雄心勃勃地計劃將數據中心衛星送入近地軌道。與此同時，在地球上，為了滿足xAI日益增長的數據中心需求，他甚至嘗試使用卡車大小的行動式燃氣輪機來規避冗長的許可流程（但最終被美國環保署查處）。

圍繞人工智慧物理基礎設施各個要素的迫切需求，使得擁有成熟數據中心的加密貨幣礦工成為許可套利的主要目標，礦工的價值越來越體現在他們對自然資源（特別是電力和水）的獲取，而不是他們的核心業務營運。

生成式人工智慧應用需要巨大的算力，而加密貨幣礦工隨時準備提供這種能力；該行業擁有6吉瓦併網容量，並計劃到2027年將其產能翻一倍。

一些投資公司意識到一種新的投資敘事正在誕生，並已開始大量押注加密貨幣礦工，大量買入CORZ、IREN和RIOT等股票，試圖從其電力合約和開發許可的內在價值中獲利。

新範式？

比特幣礦工可以搭上人工智慧浪潮的順風車這種想法並不新鮮。雖然第一輪類似的交易最終以失敗告終，但這一次的理論已經有所演變。

毫無疑問，礦業股在去年6月至10月期間經歷了一輪長期牛市，但進入2026年，該行業幾乎毫無起色。

這種最新敘事最終能否為礦工帶來持續的價值仍是個未知數，但如果人工智慧軍備競賽繼續推進，許可算力可能會很快成為算力經濟中最稀缺的資產之一。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。