招商宏觀團隊：7月進出口數據快評

（1）7月出口同比負增長-8.3%，顯著低於預期和前值，主因在於去年7月的高基數，從出口金額來看，7月略高於6月，出口形勢沒有惡化。不過，出口全球需求不足並且多國希望通過出口帶動經濟是當前中國出口面臨的重要不利因素之一。根據荷蘭經濟政策研究局的統計數據發現，過去六個月，全球貿易量下滑了2%，是2014年6月以來最疲弱狀態，全球貿易量的下降意味著中國出口難以獨善其身。但歐元區經濟形勢好於預期或是未來我國出口的一個有利因素。

（2）7月進口同比增速-8.1%，小幅不及預期，這同樣受到了去年7月高基數的影響，進口絕對金額較6月有明顯上升，且螺紋鋼價格和六大發電集團耗煤量出現反彈，顯示內需有所改善。此外，美聯儲加息預期漸濃使得大宗商品價格承壓，CRB指數顯示大宗商品價格集體下行，也壓制了進口金額。

（3）7月貿易順差為430.3億美元，較上月收窄，主要是進口金額回升造成的。7月30日，國務院發布《關於促進外貿穩定增長的若干意見》以維持外貿形勢穩定，外貿平穩可期，但考慮到基數因素，進出口同比顯著改善難以看到。