幣圈終於等到了韓股暴跌

作者：董靜，華爾街見聞

韓國股市近日的歷史性暴跌正促使該國活躍的散戶資金重新回流加密貨幣市場，進而直接推高了比特幣等數字資產的價格。

受地緣政治緊張局勢影響，以科技股為主的韓國綜合股價指數（Kospi）在過去兩個交易日內重挫約20%。這一快速下跌打破了近期主要圍繞AI概念股形成的投機熱潮。

隨著股市大幅回調，韓國市場的資金迅速出現輪動跡象。比特幣在過去24小時內上漲7%，一度突破73000美元關口，以太坊（ETH）、solana（SOL）和XRP等主要加密貨幣也獲得類似幅度的上漲。

與此同時，儘管加密市場的交易量已開始攀升，但核心數據表明，目前韓國市場對數字資產的需求呈溫和復甦態勢，尚未達到以往周期中的極端投機水平。

股市資金輪動推高加密資產

在此次暴跌之前，韓國股市剛剛經歷了一輪由散戶投資者驅動的大規模上漲。自2025年4月以來的約10個月內，在三星電子和SK海力士等權重股的帶動下，Kospi指數累計飆升近180%。

韓國是全球少數幾個散戶投資者在股市和數字資產市場中均發揮主導作用的市場之一。分析師長期以來的觀察表明，當地交易員通常傾向於在不同的投機市場之間進行資金輪動，而不是完全退出風險資產。

分析指出，此次股市的快速降溫，使得追逐短期高回報的資金重新將目光投向了加密貨幣。

「大轉向」趨勢發生逆轉

據數字資產媒體CoinDesk在11月的一份分析報告指出，韓國市場此前出現了一種被稱為「韓國大轉向（Great Korean Pivot）」的現象。

當時，隨著散戶交易員大舉湧入與人工智慧相關的科技股，韓國國內加密貨幣交易所的交易量出現了明顯下降。然而，隨著近期股市上漲行情的停滯與逆轉，這一趨勢正在發生改變。

在韓國市場，當一個投資領域的表現冷卻時，交易員的注意力往往會迅速轉移到另一個領域，當前的加密貨幣市場顯然正從這種行為模式中獲益。

散戶情緒升溫但未見極端投機

儘管加密貨幣的交易量已經隨著資金回流而走高，但目前的市場活動尚未表現出早期韓國市場周期中那種瘋狂的投機浪潮。

衡量這一現象的核心指標是「泡菜溢價（Kimchi premium）」，該指標用於衡量韓國交易所比特幣價格與全球市場價格之間的差價。通常情況下，當韓國國內需求激增時，比特幣在韓元市場會出現顯著的溢價。

據CryptoQuant的數據顯示，目前的韓國溢價指數維持在1%附近，遠低於此前由散戶驅動的大漲行情中的水平。不過，考慮到該溢價指標曾在1月中旬一度跌入負值區域，當前的數據依然表明韓國零售投資者的看多情緒正在出現溫和的回升。

分析人士認為，這意味著，韓股暴跌或已為加密市場提供了一定的增量資金支撐，但若要判斷這是否會演變為新一輪大規模投機浪潮，仍需觀察泡菜溢價能否進一步走高。

來源：金色財經

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