美股市場動盪：Coinbase虧損、亞馬遜跌入熊市、能源股強勁表現引關注

加密貨幣市場的低迷對 Coinbase 的財務表現造成重大影響，該公司在第四季報告中顯示營收年減 20% 至 18 億美元，淨虧損達 6.67 億美元，顯示出市場冷卻及帳面減損的壓力[1]。儘管全年總交易量卻增長 156% 至 5.2 兆美元，機構業務的逆勢成長及訂閱服務的穩定收入為其帶來一定韌性，但散戶交易收入的下滑仍然令人擔憂。此外，亞馬遜 (AMZN-US) 股價連續八日下跌，正式進入技術性熊市，反映出投資人對於大型科技股的信心減弱，尤其是在面對經濟不確定性及市場情緒轉變的背景下，Mag 7 中的公司正遭遇用腳投票的情況[2]。這些趨勢顯示出市場對於科技股及加密貨幣的信心正在動搖，未來的投資策略需更加謹慎。

在今年的表現中，能源類股脫穎而出，標普 500 能源股上漲近21%，主要受益於油價上漲及全球供應風險的影響。投資者對於能源企業的穩定現金流和低成本價值重新認識，並且AI基礎建設投資將進一步推升能源需求。儘管近期出現回落，分析師仍對其未來漲勢持樂觀態度，特別是自由現金流殖利率高於大盤的情況下，若製造業活動回升，能源股有望持續上漲[3]。同時，OpenAI警告美國國會，中國新創DeepSeek透過「蒸餾」技術獲取美國AI模型的信息，這一行為引發了華府的擔憂，因為DeepSeek的AI模型在性能上已可與美國頂尖產品競爭，顯示出中國在AI領域的快速進步及潛在威脅，這可能對全球科技競爭格局產生深遠影響[4]。

OpenAI執行長奧特曼近期啟動ChatGPT的廣告測試，顯示出公司面臨的財務壓力與商業化焦慮，尤其在未來四年內需追加約1000億美元的投資以支撐高昂的AI運行成本。儘管去年營收達130億美元，但資本支持卻在減少，迫使公司探索廣告業務等新領域[5]。與此同時，日本快閃記憶體製造商鎧俠(Kioxia)公布的財報顯示第三季營收年增21.2%，引發市場對記憶體景氣的樂觀情緒，帶動相關股價上升，顯示出記憶體市場的強勁表現[6]。在美國國內，民主黨阻止國土安全部撥款法案通過，導致該部門面臨停擺，影響聯邦緊急事務管理局等關鍵機構的運作，顯示出政治不穩定對市場的潛在影響[7]。此外，34名美國跨黨派議員敦促台灣立法院儘速通過國防特別預算，強調延遲可能削弱台灣的戰備能力，這一地緣政治的緊迫性對市場情緒亦有深遠影響[8]。