美股市場動態：Coinbase虧損加劇，亞馬遜進入熊市，能源股強勁表現受政治影響

Coinbase 在第四季報告中顯示，營收年減 20% 至 18 億美元，淨虧損達 6.67 億美元，反映出加密市場的急凍與帳面減損壓力。儘管全年總交易量增長 156% 至 5.2 兆美元，顯示其業務多元化策略的韌性，但散戶交易收入仍下滑 13%[1]。同時，亞馬遜 (AMZN-US) 股價連續八個交易日下跌，正式進入技術性熊市，成為 Mag7 中第二家跌入熊市的公司，顯示投資人對於大型科技股的信心正在減弱[2]。這些現象反映出市場對於科技股及加密貨幣的風險偏好正在轉變，未來的市場走向將取決於宏觀經濟環境及政策變化。

能源類股在今年表現突出，標普 500 能源股上漲近21%，主要受益於油價上漲及全球供應風險，顯示出投資人對於能源企業的價值重新認識。尤其是在AI基礎建設投資的背景下，能源需求有望增加[3]。儘管近期回落，分析師對能源股的未來漲勢持樂觀態度，認為其自由現金流殖利率高於大盤，若製造業活動回升，將進一步推動其上漲潛力[3]。同時，OpenAI警告美國國會，中國新創DeepSeek透過「蒸餾」技術獲取美國AI模型的信息，這一行為引發了華府的擔憂，因為DeepSeek的AI模型在性能上已可與美國頂尖產品競爭，顯示出中國在AI領域的快速進步[4]。這些動態不僅影響能源市場，也可能對全球科技競爭格局產生深遠影響。

OpenAI執行長奧特曼最近啟動ChatGPT廣告測試，顯示公司面臨財務壓力，需在未來四年內追加約1000億美元投資以支撐高昂的AI運行成本。儘管去年營收達130億美元，但資本支持卻在減少，迫使公司探索廣告業務等新領域[5]。與此同時，日本快閃記憶體製造商鎧俠(Kioxia)公布第三季營收年增21.2%，引發市場對記憶體景氣的樂觀情緒，帶動相關股價上漲，顯示出記憶體市場的強勁表現[6]。然而，美國國土安全部的撥款法案遭民主黨阻止，面臨停擺風險，可能影響多個關鍵機構的運作，顯示出政治因素對市場的潛在影響[7]。此外，34名美國跨黨派議員敦促台灣立法院儘速通過國防特別預算，強調延遲可能削弱台灣的戰備能力，顯示出地緣政治的緊迫性[8]。這些事件共同反映出當前市場在技術創新與政治風險之間的複雜互動。