HIP-4：Hyperliquid的下一階段

來源：Galaxy；編譯：金色財經

Hyperliquid 上周推出了HIP-4 提案，該提案旨在為 HyperCore（其生態系統的高速去中心化交易所）添加一個新的底層原語（結果市場-outcome markets） 。該功能已在測試網上線，如果部署到主網，將標誌着 Hyperliquid 正式進軍預測型市場。

結果市場是完全抵押的合約，到期時結算金額在預先設定的範圍內。與永續合約不同，結果市場是非線性的、有時限的，並且不依賴槓桿或清算。相反，它們提供了一種通用的方式來表達對離散事件或有界收益的看法。這使得它們非常適合預測市場、類似期權的工具以及可能的影響市場等應用。

在HIP-3引發廣泛關注之際，HIP-4提案應運而生。HIP-3擴展了Hyperliquid的產品範圍，使其涵蓋股票和商品永續合約。這些市場迅速成為鏈上最活躍的衍生品交易場所之一，驗證了用戶對純數字資產以外資產敞口的需求，並鞏固了Hyperliquid作為領先的永續合約平台的地位。HIP-4旨在延續這一勢頭。與擴展可交易資產種類不同，HIP-4將擴展交易者表達和對衝風險的方式。

HYPE 是該生態系統的原生代幣，也是目前表現良好的少數加密資產之一。隨著比特幣價格跌至新低（截至周四下午紐約時間約為 67,000 美元），HYPE 在過去兩周內上漲了 56%，從約 21 美元漲至約 38 美元，目前交易價格為 32 美元。

我們的觀點：

Hyperliquid進軍「結果市場」領域是其成為「金融巨頭」這一既定目標的重要一步。在鏈上金融體系中，我們主要有四大產品：

1）Perps，其中 Hyperliquid 仍然是該類別的領導者。

2) AMM 和現貨交易，Hyperliquid 已經支持這些交易，並且交易量與其他鏈上的領先交易所的交易量一致。

3)借貸，Hyperliquid 以 pre-alpha 階段產品的形式支持借貸。

4）預測和「結果」市場，HIP-4 將實現這一點。

HIP-4 的推出完善了 Hyperliquid 在所有已在鏈上找到產品市場契合度 (PMF) 的主要垂直領域的布局。

Hyperliquid即將進軍結果市場，這標誌着它首次以成熟協議的身份挑戰現有市場參與者。HIP-3推出時，Hyperliquid已是有效交易領域的領軍者。然而，這一次，Hyperliquid將與Polymarket和Kalshi等交易所展開競爭，這些交易所擁有成熟的流動性、便捷的用戶入口以及與其他前端的集成。

然而，HIP-4 的意義遠不止於預測市場。它引入了一個開放框架，用於構建完全抵押、風險有限的金融基礎產品，這些產品以離散結果為結算依據，從而支持事件掛鈎衍生品、數字期權和其他結構化收益工具。這些工具使 Hyperliquid 區別於獨立的預測市場平台，並與其股票、加密貨幣和大宗商品掛鈎產品形成自然互補，創造出相鄰的應用場景，而非一個孤立的新領域。

至關重要的是，Hyperliquid 進入結果市場時，已具備啟動這些市場所需的發行渠道和產品覆蓋面。該協議擁有一個高度活躍、近乎狂熱的交易社區，他們積極利用永續合約進行對沖和風險管理。結果市場進一步拓展了這種行為，允許交易者對沖事件驅動型、二元型和非線性風險，這些風險無法通過傳統的永續合約有效或表達，從而顯著緩解了長期以來制約結果市場平台的冷啟動問題。

Galaxy Research團隊一直持續關注這一領域，從預測市場及其衍生金融產品，到決策市場、未來科技以及影響力市場。我們認為，預測市場資產及其相關輔助產品的金融化，有望徹底改變全球資訊定價、傳播以及應對不確定性的方式。這些產品的潛在市場規模龐大，涵蓋了傳統金融領域目前提供的諸多風險轉移、對沖和資訊發現功能，但其效率和透明度有望顯著提升。

來源：金色財經

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