金色財經
作者：鏈上啟示錄
德黑蘭的夏夜，熱浪像一張不透風的網，讓人快喘不過氣來。
在近幾年反覆出現的電力危機中，2025 年夏天成為這座伊朗首都城市最難熬的一個時刻；那一年，該城市經歷了近半個世紀以來最極端的高溫之一，氣溫屢次突破 40 攝氏度，27 個省份被迫限電，多個政府辦公室和學校關停。而在當地的多家醫院裡，醫生不得不依賴柴油發電機維持供電——如果停電持續太久，重症監護室里的呼吸機就可能停止運轉。
但在城市邊緣、圍牆之後，另一種聲音更尖銳：工業風扇發出震耳欲聾的轟鳴，成排的比特幣礦機正以滿負荷運轉；大大小小的 LED 指示燈在黑夜中閃爍如星海，而這裡的電，幾乎從未斷過。
在地中海另一端的北非國家利比亞，同樣的場景每天上演。東部地區的居民早已習慣了每天輪番停電 6 到 8 小時的日子；冰箱裡的食物經常變質，孩子們需要在燭光下寫作業。但在城外廢棄的鋼鐵廠里，走私進來的舊礦機晝夜不停，把這個國家幾乎免費的電力轉化成比特幣，再通過加密貨幣交易所兌換成美元。
這就是 21 世紀最荒誕的能源故事之一：在兩個飽受制裁和內戰摧殘的國家，電力不再只是公共服務，而是被當作一種可以「出口」的硬通貨。
圖片描述：兩名伊朗男子坐在自家手機店外，店內只有應急燈照明，因為停電導致街道一片漆黑
比特幣挖礦的本質是一場能源套利遊戲。全球任何地方，只要電價足夠低，礦機就能盈利。在美國德州或冰島，礦場主會精打細算每度電的成本，只有最新一代的高效礦機才能在競爭中存活。但在伊朗和利比亞，遊戲規則完全不同。
伊朗的工業電價低至每度 0.01 美元，利比亞更誇張——其居民電價約為 0.004 美元 / 每千瓦時，是世界上最低的電價之一。如此低的電價之所以能夠實現，是因為政府對燃料進行巨額補貼，並人為地壓低電價。在正常市場裡，這樣的電價連發電成本都覆蓋不了。
但對礦工來說，這就是天堂。即便是從中國或哈薩克斯坦淘汰下來的老舊礦機——那些在發達國家早已淪為電子垃圾的設備——在這裡依然能輕鬆盈利。根據官方數據顯示，2021 年利比亞的比特幣算力一度占全球的約 0.6%，超過了所有其他阿拉伯和非洲國家，甚至超過部分歐洲經濟體。
這個數字看似不大，但放在利比亞的背景下就顯得極為荒誕。這是一個人口只有 700 萬、電網損耗率高達 40%、每天都要輪流停電的國家。在峰值時期，比特幣挖礦消耗了該國約 2% 的總發電量，相當於每年 0.855 太瓦時（TWh）。
在伊朗，情況更加極端。這個國家擁有世界第四大石油儲量和第二大天然氣儲量，理論上不應該缺電。但因為美國制裁切斷了其獲取先進發電設備和技術的渠道，加上電網老化和管理混亂，伊朗的電力供應長期處於緊繃狀態。而比特幣挖礦的爆髮式增長，正在將這根弦徹底拉斷。
這不是普通的產業擴張。這是一場針對公共資源的擠兌——當電力被當作可以繞開金融體系的「硬通貨」時，它就不再優先供給醫院、學校和居民，而是流向那些能把它轉化成美元的礦機。
在極端制裁壓力下，伊朗選擇將比特幣挖礦合法化，將國內廉價電力轉化為可全球流通的數字資產。
2018 年，川普政府退出伊核協議，對伊朗重新實施「極限施壓」制裁。伊朗被踢出 SWIFT 國際結算系統，無法使用美元進行國際貿易，石油出口銳減，外匯存底枯竭。在這種情況下，比特幣挖礦恰好提供了一個「能源變現」的旁門：不需要 SWIFT，不需要對應行，只需要電、礦機和一條能把幣賣出去的鏈路。
2019 年，伊朗政府正式承認加密貨幣挖礦為合法產業，並建立了許可制度。政策設計看起來很「現代」：礦工可以申請牌照，以優惠電價營運礦場，但必須將挖出的比特幣出售給伊朗中央銀行。
理論上，這是一個三贏方案——國家用廉價電力換取比特幣，再用比特幣換取外匯或進口商品；礦工獲得穩定利潤；電網負荷可以被納入計劃和監管。
然而，現實很快偏離了軌道：許可存在，灰色更廣。
到 2021 年，時任總統魯哈尼公開承認，伊朗約 85% 的挖礦活動是未經許可的；地下礦場如雨後春筍般湧現，從廢棄工廠到清真寺地下室，從政府辦公樓到普通民宅，礦機無處不在。電價補貼越深，套利動機越強；監管越松，偷電越像一種「默認福利」。
面對電力危機加劇和非法挖礦消耗超過 2 吉瓦的現實，伊朗政府宣布從當年 5 月至 9 月臨時禁止所有加密貨幣挖礦活動，為期 4 個月。這也是自 2019 年合法化以來最嚴厲的一次全國性禁令。
在此期間 ，政府組織了大規模突擊行動：能源部、警察和地方當局突襲了數千個非法礦場，僅 2021 年下半年就沒收了數萬台礦機。
然而禁令結束後，挖礦活動迅速反彈。許多被沒收的礦機被重新投入使用，地下礦場規模不減反增。這次「整頓」被民間視為一場短暫的表演：表面上打擊非法，實際上未能觸及深層問題，反而讓一些有背景的礦場趁機擴張。
更關鍵的是，多方調查與報導指出，一些與權力機構緊密關聯的實體大規模介入了這個行業，形成了享有獨立電力供應和執法豁免權的「特權礦場」。
當礦場背後站着「不可觸碰的手」，所謂整頓就變成了一種政治表演；而民間敘事則更尖銳：「我們忍受着黑暗，只是為了讓比特幣礦機運轉。」
來源：Financial Times
利比亞街頭牆上標語譴責「買賣救濟物資屬非法」，反映資源分配不公引發的民間道德憤怒——類似的情緒，也在電力補貼被挖礦挪用的背景下悄然發酵。
利比亞的挖礦劇本更像「制度缺席下的野蠻生長」。
利比亞，這個北非國家（人口約 730-750 萬，面積近 176 萬平方公里，是非洲面積第四大國家）位於地中海南岸，與埃及、突尼斯、阿爾及利亞等國接壤。自 2011 年卡扎菲政權倒台後，該國陷入長期動盪：內戰反覆、武裝派系林立、國家機構嚴重分裂，形成一種「管理性碎片化」的狀態（即暴力水平相對可控，但統一治理缺失）。
而真正推動利比亞成為挖礦熱土的，是其荒誕的電價結構。作為非洲最大的石油生產國之一，利比亞政府長期對電價進行巨額補貼，使其維持在每千瓦時0.0040 美元的水平——這個價格甚至低於發電的燃料成本。在一個正常國家，這種補貼是為了保障民生。但在利比亞，它成了一個巨大的套利機會。
於是，一個經典套利模型出現了：
在歐美已被淘汰的舊礦機，在利比亞依然能盈利；
工業區、廢棄廠房、倉庫，天然適合隱藏高耗電負載；
設備進口被限制，但灰色渠道與走私讓機器持續進入；
儘管 2018 年該中央銀行（CBL）已宣布虛擬貨幣交易非法、2022 年經濟部禁止進口挖礦設備，但挖礦本身仍未被全國性法律明確禁止，執法多依賴「非法用電」「走私」等周邊罪名，且在權力碎片化的現實中執行不力，導致灰色地帶持續擴張。
這種「禁而不絕」的狀態，正是權力碎片化的典型體現——中央銀行和經濟部的禁令在東部班加西或南部地區往往難以執行，地方武裝或民兵有時甚至默許或保護礦場，導致挖礦在灰色地帶野蠻生長。
來源：@emad_badi on X
更荒誕的是，這些礦場中有相當一部分是外國人營運的。2025 年 11 月，利比亞檢察官對 9 名在茲利坦鋼鐵廠內營運礦場的人員判處三年監禁，沒收設備並追繳非法所得。而在此前的多次突襲中，執法部門抓獲了數十名亞洲公民，他們營運着工業級規模的礦場，使用的是從中國或哈薩克斯坦淘汰下來的舊礦機。
這些舊設備在發達國家早已無利可圖，但在利比亞，它們依然是印鈔機。因為電價太低，即便是能效比最差的礦機也能盈利。這就是為什麼利比亞成了全球「礦機墳場」的復活之地——那些在德州或冰島被淘汰的電子垃圾，在這裡獲得了第二次生命。
伊朗與利比亞走了兩條不同的路：一個試圖將比特幣挖礦納入國家機器，另一個長期放任其遊走在制度陰影中。但終點相同——電網赤字擴大，資源分配的政治後果開始顯現。
這並非單純的技術失靈，而是政治經濟學的結果。補貼電價製造了「電不值錢」的錯覺；挖礦則提供了「電可以變現」的誘惑；而權力結構，決定了誰能將這種誘惑兌現。
當礦機與醫院、工廠和居民共享同一張電網時，衝突不再抽象。停電損壞的不只是冰箱和空調，還有手術燈、血庫冷藏和工業產線。每一次黑暗，都是一次對公共資源分配方式的無聲審視。
問題在於，挖礦的收益高度「可攜帶」。電力是本地的，成本由社會承擔；比特幣是全球的，價值可以迅速轉移。結果是一種極不對稱的結構：社會承擔耗電與停電，少數人攫取可跨境流動的收益。
在制度健全、能源充裕的國家，比特幣挖礦通常被當作一種產業活動來討論；但在伊朗和利比亞這樣的國家，問題本身發生了變化。
在全球範圍內，比特幣挖礦被視為一種新興產業，甚至是「數字經濟」的象徵。但在伊朗和利比亞的案例中，它更像是一場公共資源的私有化實驗。
如果稱其為產業，它至少應創造就業、繳納稅收、接受監管，並為社會帶來凈收益。但在這兩個國家，挖礦高度自動化，幾乎不創造就業；大量礦場處於非法或半合法狀態，稅收貢獻有限，即便是持牌礦場，其收益流向也缺乏透明度。
廉價的電力原本是為了保障民生而存在的。在伊朗，能源補貼是伊斯蘭革命以來的「社會契約」的一部分——政府用石油收入補貼電價，民眾則接受威權統治。在利比亞，電力補貼同樣是卡扎菲時代遺留下來的福利體系的核心。
但當這些補貼被用於比特幣挖礦時，其性質就發生了根本性的改變。電力不再是公共服務，而是被少數人用來創造私人財富的生產資料。普通民眾不僅沒有從中受益，反而要為此付出代價——更頻繁的停電、更高的柴油發電機成本、以及更脆弱的醫療和教育服務。
更重要的是，挖礦並沒有為這些國家帶來真正的外匯收入。理論上，伊朗政府要求礦工將比特幣出售給央行，但實際執行效果存疑。而在利比亞，根本沒有這樣的機制。大部分比特幣通過境外交易所兌換成美元或其他貨幣，再通過地下錢莊或加密貨幣渠道流出。這些資金既不進入國家財政，也不回流到實體經濟，而是成為少數人的私人財富。
從這個意義上看，比特幣挖礦更像一種新型「資源詛咒」。它並非通過生產和創新創造財富，而是藉助價格扭曲和制度漏洞攫取公共資源。而為此付出代價的，往往是最脆弱的群體。
在資源日益緊張的世界裡，電力不再只是照亮黑暗的工具，而成為可以被轉化、交易甚至掠奪的商品。當國家將電力當作「硬通貨」出口時，實際上是在消耗本應用於民生和發展的未來。
問題不在於比特幣本身，而在於誰掌握公共資源的分配權。當這種權力缺乏約束，所謂的「產業」便只剩下另一種形式的掠奪。
而那些坐在黑暗中的人，依然在等待燈光重新亮起。
來源：金色財經
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