陸媽南下炒股換來一場空？H股看似便宜 實暗藏陷阱

MoneyDJ新聞 2015-08-07 記者 郭妍希 報導

之前大家也許聽過，香港H股(指在中國註冊成立、香港上市的外資股)本益比低於A股、是想撿陸股便宜的好標的。根據霸榮(barron`s.com)統計，恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index，簡稱「H股指數」)的本益比目前只有8.2倍、股價淨值比僅1.1倍，遠低於上證參考指數的16.3倍、2倍。

然而，實際觀察H股過去一年的走勢，就能發現其多頭走勢只延續了一個多月，從今(2015)年3月11日起到4月27日為止，其他時間不是在區間整理、就是拉回修正。相較之下，上證參考指數卻從去年11月起一路順利大漲至今年6月為止。

彭博社7日報導，里昂證券中國策略部主管Francis Cheung表示，H股若想要有行情，那麼經濟得要保持穩定、甚至擁有成長動能才行；假如經濟持續趨緩、那麼H股恐怕仍會遭空方掌控。

另外，透過滬港通南下到H股的資金雖在4月泉湧而出、達到80億美元，但近月流入的金額卻已嚴重縮水至9.66億美元。而隨著美國聯準會(FED)最快可能9月就升息，高風險的新興市場也變得較不具吸引力。曾在4月H股觸頂之際建議投資人出場的Chart Partners創辦人Thomas Schroeder表示，他預估未來兩個月H股還可能下跌約10%，主要是受到經濟成長趨緩、原物料價格崩盤的影響。

彭博社曾在7月3日報導，貝萊德(BlackRock Inc.)追蹤H股的「iShares中國大型股ETF」(iShares China Large-Cap ETF，代號為FXI.US)6月資金流入淨額高達5.88億美元、創2012年12月以來次高。

在此同時，追蹤陸股的全美最大基金「db X-Trackers Harvest滬深300中國A股ETF」(Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF，代號為ASHR.US)6月資金淨流出額卻達3.37億美元、創史上單月新高

不過，在6月勇敢購買FXI的投資人至今仍討不了好。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，該檔ETF在6月下挫5.46%之後、7月又進一步狂跌12.19%。相較之下，ASHR 6月重挫7.89%、7月又狂跌14.15%

若以年初迄今的走勢可以發現，ASHR年初迄今上漲6.56%，但FXI卻重挫了3.63%。也就是說，H股雖然相對抗跌，但漲幅卻遠不如A股，到頭來投資人還是可能賠本出場。

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