美國貿易逆差創30年新高，科技股面臨波動與轉型挑戰

美國去年11月貿易逆差驟增94.6%至568億美元，創下30年來最大單月擴幅，顯示出進口需求強勁，尤其是資本財和消費性商品的進口創新高，主要受到AI投資和藥品進口的推動。然而，商品出口卻因工業用品和原物料減少而下滑3.6%。這一逆差擴大可能會影響市場對第四季經濟成長的信心，經濟學家已開始重新評估成長的相關指標[1]。同時，萬事達卡 (MA-US) 公布的第四季財報顯示調整後淨利達43億美元，超出市場預期，全年營收增長16%至接近330億美元。儘管公司宣布裁減約4%的員工並認列重組費用，市場對其未來獲利的擔憂仍然存在，尤其是在信用卡利率上限提議可能壓抑消費者支出的背景下。萬事達卡股價雖小幅上揚，但過去12個月仍累計下跌約4.6%[2]，顯示出市場對消費動能的謹慎態度。

隨著市場對人工智慧（AI）可能顛覆傳統商業模式的憂慮加劇，美國軟體股面臨顯著賣壓，iShares擴展科技軟體ETF (IGV-US) 於29日正式進入熊市，月內跌幅接近14%，創下自2008年以來最差單月表現。企業軟體股如ServiceNow (NOW-US) 即使發布優於預期的財報，仍重挫逾11%[3]。相對而言，Meta Platforms (META-US) 的財報顯示AI投資對廣告業務的正面影響，股價上漲8%，顯示市場對AI投資回報的期待分歧。另一方面，微軟 (MSFT-US) 受雲端業務增長放緩及資本支出壓力影響，股價重挫11%，顯示其AI投資回收期較長，未能有效提振市場信心[4]。整體而言，市場對AI技術的快速進展與傳統軟體需求的潛在侵蝕形成強烈對比，未來軟體股的評價壓縮風險仍需密切關注。

在企業財報季的影響下，美股主要指數呈現分歧走勢，Meta Platforms (META-US) 的強勁表現推動股價上漲，而微軟 (MSFT-US) 則因雲端業務增長放緩而下跌，顯示市場對科技股的情緒波動[5]。同時，三星與SK海力士對DRAM供應緊張的警告，反映出AI需求對傳統PC及手機市場的壓力，預計這些市場將面臨萎縮[6]。在此背景下，開拓重工 (Caterpillar) 的財報顯示出AI資料中心需求的強勁推動，儘管面臨成本壓力，仍對未來動能持樂觀態度[7]。相對地，陶氏 (DOW-US) 宣布裁員以應對需求疲弱，顯示化學業面臨的寒冬挑戰，並計劃透過自動化提升獲利能力[8]。整體而言，市場正處於科技股與傳產間的轉型期，未來的投資策略需更加謹慎。