金色財經
近日，一場圍繞下任聯準會主席人選的討論在業內引發廣泛關注。多位分析師與市場觀察者就川普潛在提名人選——沃什（Kevin Warsh）與哈塞特（Kevin Allen Hassett）等人的政策傾向、市場影響及聯準會獨立性等議題展開深入交流。討論不僅涉及貨幣政策走向，更延伸至美元流動性、加密市場定位等前沿議題。本文將基於1月22日晚舉辦的space《如果沃什執掌聯準會，比特幣是在利空中完成定價嗎？》嘉賓發言原句整理，為沒有來得及聽到精彩現場的聽眾，提供回顧筆記。
鐵柱哥（X：@TiezhuCrypto）率先點明討論核心，指出市場擔憂的焦點並非形式上的央行獨立性，而是在財政主導趨勢下，貨幣政策是否具有穩定、可預測的決策框架。
當前全球主要央行均在一定程度上被財政政策「綁架」，央行獨立性的傳統命題已發生變化。市場真正的恐懼來源於政策「不可預測性」，這會導致定價體系紊亂。
金句：「資金或者說整個華爾街並不擔心你所謂誰上台……他唯一擔心的問題就是在於你的這個政策是不是可預測的，是不是有決策邏輯的，是不是有決策依據的。」
加密猴叔（X：@Cybereastern） 從市場預測數據切入，印證了人選變動背後市場對獨立性質疑的定價。
候選人勝率的變化反映了市場對「聯準會與白宮關係」的評估。過於親近政府的候選人會引發對美元獨立性的質疑，從而不被市場歡迎。
金句：「如果說哈塞特上台，那可能真的就是聯準會和白宮是穿一條褲子了，確實是讓這個市場……會去質疑美元的一個獨立性問題。」
Todd（X：@highFree2028）憑藉對候選人背景的深入研究，詳細剖析了沃什的履歷、主張及其背後的政治與經濟邏輯。
沃什是嚴格的教條主義貨幣學家，反對QE，主張「主動式縮表」和維持較高利率，以清除「殭屍企業」。其背後有傳統行業與華爾街的雙重支持，但政策的激進性可能導致落地困難。
金句：「他信奉的那套邏輯就是真實利率……過低就是大量的殭屍企業就活着，這個對社會其實是一種非常嚴重的浪費。」
鐵柱哥：則從政治現實角度，對所有候選人面臨的系統性約束提出警告。
聯準會主席的個人理念受制於複雜的政治博弈、財政赤字現實以及華爾街利益。任何企圖「顛覆性」改變政策路徑的嘗試都舉步維艱。
金句：「美國的很多東西，就是被公債綁架了，就是被財政赤字綁架了……要強行去說，可能很多問題都是寸步難行的。」
鐵柱哥深入分析了政策工具的本質與市場影響，認為資產負債表才是影響利率的根本。
利率是結果，資產負債表操作才是原因。轉向「縮表主導」會收緊流動性，增加市場不確定性，但受制於現實，其緊縮空間有限。
金句：「資產負債才是根本的原因……如果你擴表，你利率會怎麼走？如果你縮表利率會怎麼走？利率是最終呈現的結果。」
Todd 補充了關鍵的政治制衡因素，指出川普的政治權力周期將對政策形成掣肘。
川普的政治權力面臨中期選舉的考驗，其提名意願受到國會兩黨政治的嚴格制約，這限制了其徹底「掌控」聯準會的能力。
金句：「川普的權利沒那麼大……他想做什麼，那是他的事情。但是有些事情他想做做不了的……直接被參議院的議員提前就否決了。」
加密猴叔直接點明流動性收緊對加密市場的利空邏輯。
核心觀點：從降息預期轉向主動縮表，意味著流動性被抽走，美元走強，這將直接打壓加密市場等風險資產。
金句：「如果從利率主導轉向資產負債表主導……QT又會抽走市場的一個流動性……這個其實就是加密市場最害怕的。」
鐵柱哥提出了更宏觀的結構性視角，將加密資產置於全球美元資產框架內審視。
比特幣已演變為一種「美元資產」和對沖工具，其下限與美元資產的全球吸引力相關。同時，加密市場存在的根基——人類永恆的「投機需求」不會消失。
金句：「投機是永生的……賭性本身，投機本身就是人類跟吃喝玩樂一樣的，你就戒不了，所以它必然存在的，而且會一直存在。」
Todd從市場周期輪動角度，指出加密市場在高流動性退潮時的脆弱性和未來的觀察重點。
加密資產如同高波動性的「小盤股」，對流動性最為敏感。在牛市後期流動性外溢時可能受益，但一旦緊縮將首當其衝。
金句：「加密市場，我覺得就好比……如果流動性退潮，先倒下來就這些玩意兒。」
加密猴叔觀察到行業正在經歷的深刻轉變。
加密市場正從野蠻生長走向合規化，從非主流世界逐步接觸並融入主流金融體系。
金句：「加密市場……其實是也在有一個野蠻生長的時期，到一個合規……到一個從非主流世界逐步接觸主流世界的這樣一個階段。」
鐵柱哥以歷史為鑑，對「顛覆論」持審慎態度，認為融合與妥協是更可能的路徑。
加密技術不會徹底顛覆傳統金融體系，更像網路的發展路徑，最終通過妥協和滲透，與傳統體系逐步融合。
金句：「跟當年的網路很像……我從來不對一種技術說我要徹底的顛覆掉整個現有的體系，抱有任何樂觀的期待……大家都是在妥協中慢慢去一步步的滲透的。」
本次討論雖由聯準會主席人選之爭引發，卻一路深化至制度可信度、政策工具轉型、全球流動性結構與加密資產定位等深層議題。三位嘉賓從不同維度提供了獨到見解：
鐵柱哥宏觀而深邃，始終緊扣「政策可預測性」與「系統性約束」兩大主線，提醒市場關注規則本身而非個人。
加密猴叔務實而敏銳，善於從市場數據和合規化趨勢中捕捉信號，點明流動性對加密市場的直接影響。
Todd專業而細緻，貢獻了豐富的候選人背景與政治周期分析，揭示了人事變動背後的複雜博弈。
正如討論所揭示的，真正被市場反覆定價的，往往並非短期的政策動作，而是 「規則是否清晰，溝通是否可信，以及長期路徑是否可預期」 。無論誰最終執掌聯準會，在既定的財政約束與全球資本格局下，其政策空間都將是一場多方力量的複雜平衡。對於投資者而言，理解這些中長期的結構性邏輯，遠比猜測人事更迭更為重要。
直播回放鏈接：https://x.com/i/spaces/1DXxyWDvyBYGM
備註： 本文基於嘉賓的直播討論整理，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。
來源：金色財經
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