2025年最佳發行代幣榜單

作者：Dren Hima，Coincub加密研究員；翻譯：@金色財經xz

代幣發行是一場壓力測試。加密貨幣領域中沒有其他環節能帶來同等程度的曝光，因為突然間，所有事物都被標上了價碼。項目評價由市場決定，而項目能否存活則由用戶來決定。

這正是為什麼代幣發行的失敗往往是可預見的。有些項目上線和營銷做得很出色，但查看實際使用情況時卻門可羅雀。另一些項目推出了真實產品，但代幣發行卻很業餘，導致流動性持續稀薄，讓持有代幣成為負擔。還有第三類項目，它們具備不錯的產品和發行基礎，卻因糟糕的溝通、詭異的解鎖機制，或看似讓內部人士優先獲利的發行結構而毀於一旦。

過去一年來這些差異變得越來越凸顯。監管呼聲日益高漲，交易所愈發挑剔，散戶注意力也越加分散。成功的代幣發行往往屬於那些從多個角度審視都顯得協調一致的項目：用戶增長不顯虛假，效用不依賴未來路線圖，敘事邏輯與機制設計匹配，且代幣具備實際功能。

本文的代幣發行排名正是試圖捕捉這些特質。本文無意成為道德評分榜或"技術最佳"排行榜，而更欲揭示哪些項目在2025年"進入"市場後經得起審視。

1、引言

所謂"最佳代幣發行"，通常被簡單理解為"漲幅最大"。如果你只追逐市場熱點，這種理解無可厚非；但若想真正洞察成功邏輯，則毫無意義。

本文依據發行質量對2025年項目進行排名。一次成功的發行，是代幣與市場現實碰撞的時刻：產品實力、分發機制、流動性設計、信譽基礎，以及團隊公開執行能力的驗證速度。價格固然重要，但它是最喧囂卻往往最混沌的信號。

部分上榜項目在事後看來理所當然，另一些則需深入剖析其機制設計才能發現價值。市場可以用一周時間為敘事定價，但為執行力定價需要更長時間——而執行力往往更早體現在用戶增長與生態行為中，而非價格圖表上。

2025年的發行賽道不存在單一"主流模式"，而是多元並存：機構代幣化、資訊金融與AI工具、社交金融、兼顧合規的隱私鏈、隱藏Gas費和跨鏈操作的DeFi應用、成為真實基礎設施的去中心化物理網路、演變為結構化產品的迷因經濟。如果你想看清下一周期何種項目看漲，本文比那些充斥推特熱門的代幣榜單更具參考價值。

需特別說明，本文中的"發行"特指代幣發行，而非公司、產品或協議的發布。2025年許多最成功的原生加密平台（包括主流預測市場和金融基礎設施提供商）並未發行代幣，故不在本次排名範圍內。本文不試圖評估哪些產品或公司整體表現最佳，而是聚焦代幣進入市場的方式，及其發行是否具備實際效用、用戶基礎、執行質量與可信交付能力作為支撐。

以下排名綜合了所有評分維度的結果。項目間分差設計上較為接近——這一年沒有絕對碾壓的贏家，而是通過執行質量將頭部項目與其他項目區分開的集群競爭。

2、方法論

一次成功的發行應創造由真實行為支撐的代幣市場。因此，我們從多個維度對項目進行評分，覆蓋發行的完整基本面：市場認可度、採用率、執行質量、產品實用性、透明度、流動性獲取能力，以及對監管態度的務實考量。我們對這些維度進行加權處理，確保排名不會被單一類型信號主導。

採用率和執行質量權重最高，因為它們更難長期偽造。市值和價格雖重要，但我們刻意控制其權重，因為它們對時機和敘事周期過於敏感。社交影響力作為加密領域的真實資產被納入考量，但僅視為輔助證據而非核心基礎。

實用性是研究工作的重點。我們並非複述營銷話術來評分"實用性"，而是通過考察已上線的功能、清晰的用戶流程，以及代幣與產品存在合理關聯的證據進行評判。如果代幣已發行而產品仍停留在設想階段，則不會被視作真正的發行。

透明度被視為風險過濾器。當發行設計明顯意在隱藏關鍵資訊，或溝通模式造成內部人員與用戶間不必要的資訊不對稱時，項目將受到評分懲罰。

監管執行不是"好人獎章"，而是反映項目如何為上市、合作和長期發展鋪路的務實信號。歐盟加密資產市場監管方案（MiCA）視角尤為重要，因為2025年是許多團隊至少在紙面上不再將合規視為可選項的轉折年。團隊選擇的註冊地和披露的文件類型，往往揭示其目標市場定位。

最後需要指出的是，由於本分析聚焦於代幣發行，因此未發行原生代幣的項目不在評估範圍內（無論其產品質量或市場影響力如何）。數據採集截止時間為2026年1月第一周。

3、侷限性與解讀指南

本文反映的是特定時間節點的市場狀況。加密貨幣市場變化迅速，本文採用的市值、活躍錢包數、市場情緒、上交易所情況、流動性條件等指標均可能在短期內發生顯著變化。因此，排名與評分應被視為對數據採集期間觀察到的發行質量的評估，而非對項目未來發展的永久性判斷。

分析綜合採用了鏈上數據、交易所數據、公開披露資訊、項目文檔及第三方聚合平台數據。儘管這些數據源在行業內被廣泛使用，但均存在侷限：鏈上數據可能不完整或因方法論差異產生不同解讀；交易所報告數據可能因平台而異；社交與情緒數據可能受機器人活動、協同操控或平台特定動態影響。對於缺失或模糊數據，我們採用中性假設以避免過度懲罰項目，但這不可避免會引入估算風險。

評分框架本身是由Coincub設計的模型。類別選擇、權重分配與標準化方法反映了我們對2025年高質量加密項目發行的理解。採用率、實用性、透明度與執行力被刻意賦予比短期價格表現或敘事熱度更高的權重。雖然這種方法旨在減少噪音與投機性偏差，但仍可能受結構性或統計偏差影響。不同的權重設置、對採用率的替代定義，或對實用性的不同解讀都可能產生差異化的排名結果。

部分指標（尤其是實用性與監管執行相關指標）需要主觀判斷而非純機械評分。此類情況下，評估主要依據可觀察的產品交付成果、已記錄的使用案例及外部驗證，而非前瞻性承諾。即便如此，解讀過程仍存在主觀性，不同分析者對特定功能或披露內容的評分可能產生合理分歧。

本文不構成投資建議，不推薦任何數字資產的買賣或持有操作。排名結果並非價格走勢預測，也不代表對任何項目的背書。其核心價值在於幫助讀者理解不同項目在多元實踐維度上的執行差異，而非預測收益或評估個人風險承受能力。

最後需重申，加密貨幣市場本質上仍處於實驗階段。項目可能演進、失敗、轉型或以超出預期的方式發展，這是任何靜態模型都無法完全捕捉的。本文應被視為一個結構化的分析視角，而非絕對真理。其價值在於構建評估發行質量、權衡取捨與執行模式的框架，而非將任何評分視為絕對標準。

4、2025年關鍵趨勢

用戶採用率是最初的現實檢驗標準。在關注排名、敘事或獎項之前，觀察真實用戶流向至關重要。活躍錢包數並非完美指標，但在規模化場景中，其可信度遠高於交易量或社交媒體聲量。頭部項目與長尾項目之間的差距十分顯著，這也為本文後續分析奠定了基調。需要指出的是，絕對用戶數最高的項目並不等同於行業影響力最大——Pi Network便是典型例證。

並非所有發行失敗都源於相同原因。有的因時機不當而表現不佳，有的因產品單薄而遇挫，還有的因執行過程製造了不必要風險。當透明度、實用性與監管執行三者協調一致時，項目呈現的面貌便與敘事驅動的發行截然不同。

監管合規的執行力分布並不均衡。項目發行往往集中於那些最容易獲得流動性、上市渠道和機構合作夥伴的地區。發行活動向少數歐盟司法管轄區集中的現象，反映了團隊對信譽建設和未來市場准入的戰略考量。

資本固然重要，但它無法保證發行質量。部分融資規模最大的項目反而難以將資本轉化為持續價值，而另一些項目卻能以較少資金實現更大成效。融資只是過程性投入，絕不應被視為終極目標。

最後但同樣重要的一點是，市場情緒具有參考價值，卻很少起決定性作用。高度看漲的社區可能與薄弱的基本面共存，而強大的執行力也可能在缺乏樂觀聲浪的情況下存在。情緒會放大結果，卻無法創造結果。從數據快照來看，MemeCore、DoubleZero和Canton等項目在悲觀情緒中取得的實際成效，反而超越了那些聲量驚人但交易量萎靡的看漲型代幣。

5、2025年最佳代幣發行榜單

（1）Canton（CC）——最佳機構級發行

Canton立足於機構級鏈上金融賽道，其隱私保護功能並非可選項而是必需品。

理解Canton最直接的方式是：它為受監管機構設計，使其在享受共享賬本基礎設施優勢的同時，無需向全球暴露敏感部位與交易數據。僅此一點便界定了其用戶邊界——要麼為此現實需求構建，要麼與之無關。

Canton的優勢在於不將隱私視為裝飾性附加功能，而是將其作為核心需求並依此構建網路架構。這一點直接體現在願意接入該網路的機構類型上。

2025年最重要的信號是DTCC主導的通過Canton進行美國公債代幣化的倡議。Digital Asset稱此舉是邁向可行生產路徑的關鍵一步，相關試點計劃目標於2026年啟動。這種進展只有在基礎設施得到專業人士認可時才會發生。

Broadridge的數字流動性儲存庫是另一重要錨點，它展示了Canton力圖捕捉的工作流類型——大規模機構庫藏股與抵押品流轉。如今Broadridge已是主流市場參與者實際使用的代幣化結算層。

在實用性方面，Canton獲得高分，因其未描繪模糊的未來願景。該網路的核心應用場景是讓機構能在共享系統上交易，同時無需向競爭對手披露完整內部狀態。

在透明度與監管執行層面，Canton同樣表現出色，其整個上市策略取決於能否獲得重要交易對手的嚴肅對待。這雖帶來限制，卻也構建了可信度。

Canton位列榜首，因其擁有可信的合作夥伴、明確的機構級實用價值，以及不依賴散戶熱度的執行能力。

（2）Kaito（KAITO）——最佳AI原生加密平台

Kaito並非試圖成為另一種"AI概念幣"，而是致力於成為加密從業者獲取資訊的界面層。

觀察加密領域的日常運作，你會發現其中充斥著碎片化的研究、偽裝成有效信號的社交資訊流，以及真實洞見與流量誘餌間的持續博弈。

Kaito的產品方向直擊這一痛點，因而顯得合理。其效用並非空談：若產品真正有效，用戶將產生依賴。這裡不需要用戶"信仰"，只需要他們不再同時打開其他標籤頁。

Kaito提出的"資訊金融"（InfoFi）框架本質上認為：注意力與研究具有價值，因此應構建一個讓這種價值在平台內顯現、衡量並獲得回報的體系，而非任由其流失於隨機的社交算法中。

代幣將激勵與貢獻及使用行為綁定。這正是Kaito優於常見"為代幣而代幣"模式的關鍵所在——如果網路能真正協調研究貢獻者與消費者的利益，代幣便具備了實際功能。

Kaito在社交媒體影響力和上交易所表現方面評分優異，因其以高可見度的方式進入市場，且發行過程也高度透明。市場情緒維度也獲得高分，因為"AI+加密研究"是少數即使在市場局部降溫時仍保持熱度的敘事。

但在用戶採用方面它並未獲得豁免。儘管許多人談論AI，關鍵在於是否將其工具融入日常 工作流。Kaito能在此排名靠前，正是因為它看似2025年極少數有望實現此類日常實用價值的發行項目之一。

（3）Zora（ZORA）——最佳社交類項目發行

若社交內容能創造價值，人們就會交易它，而創作者應在交易發生時獲得報酬——這就是核心理念。將帖子與個人資料代幣化，把互動轉化為鏈上市場，並消除變現過程中的摩擦。

Zora能躋身前三名，關鍵在於其分發現實性。該項目得益於在用戶已有聚集地構建生態，並巧妙利用了加密用戶已熟知的行為模式：投機與交易循環。

這正是評估Zora的複雜之處。批評者看到的是賭場般的狂熱，支持者看到的則是創作者經濟的新範式。

公允而言，兩者皆具。其核心效用並非"發布內容"，而在於將社交注意力轉化為流動性市場——在加密領域，這確屬真實用例，即使在外界看來可能不夠"體面"。

Zora在用戶採用方面得分頗高，因為當社交代幣化嵌入合適的分發渠道時，其擴張速度幾乎超越所有賽道。其社交影響力評分同樣出色，因為該項目本身就紮根於最擅長放大此類機制的社群之中。

成功的發行未必總是那些充滿"道德感"的項目，而是能精準將加密用戶行為映射到產品閉環中的案例。

（4）Midnight（NIGHT）——最佳隱私鏈

隱私鏈常因可預見的原因失敗：開發難度過高、生態過於封閉、理念過於理想化，或脫離合規現實。Midnight將隱私重構為選擇性披露的實用工具，而非徹底隱形的斗篷。

2025年最具發行特色的要素是其分髮結構。Midnight採用"冰川空投"（Glacier Drop ）模式與基於時間的申領設計，表明團隊試圖規避最惡劣的發行動態——即短期套利主導一切的場景。

隱私本身並非用例。只有當開發者能構建讓用戶"證明某事而不暴露一切"的應用時，隱私才成為用例。身份驗證、合規證明、憑證管理、私有商業邏輯——這些才是真實市場。

Midnight正將隱私包裝為應用層概念，並以開發者友好的框架呈現。若其執行能延續至主網上線，這將成為近年來最具實質意義的隱私技術探索之一。

（5）Sonic（S）——最佳品牌重塑案例

儘管許多人仍將S視為FTM的衍生產品，它依然符合2025年發行的標準。但Sonic做了一件多數項目未能做到的事：承認僅靠技術無法構建生態，而激勵機制卻能發揮作用。

Sonic推行了一種讓應用程序能捕獲其產生的大部分費用的模式，這為開發者持續建設提供了更合理的商業邏輯。其費用貨幣化計劃明確承諾將高達90%的費用返還給開發者，旨在直接解決"開發者因無法變現而離開"的痛點。

Sonic在實用性維度得分較高，因為它基於既有技術脈絡和現有基礎設施構建，並試圖通過重啟激勵機制來激活增長。

品牌重塑往往伴隨歷史包袱，用戶增長也難清晰歸因。但作為一次發行事件，它確實成功為市場提供了重新審視該項目的具體理由。

（6）Rain（RAIN）——最佳預測市場協議

Rain是構建於Arbitrum之上、具備跨鏈支持的去中心化預測市場協議。它更接近"預測市場的Uniswap"而非博彩應用。任何用戶無需許可即可創建市場、交易結果並提供流動性，無需依賴中心化營運方或受地域限制。

Rain將預測行為轉化為可組合的鏈上基礎模塊。市場可分為公開與私有兩種模式：公開市場通過集成AI預言機系統實現結果判定，私有市場則允許特定社群、DAO或研究小組進行邀請制預測。爭議解決不依賴單一權威機構，而是通過結合AI判定與人類預言機監督的混合仲裁模型完成。

協議內置二級交易功能，帳戶抽象技術降低了非技術用戶的使用門檻，市場創建無需許可或定製開發。

RAIN代幣具有明確的功能設計：部分交易手續費將用於回購併銷毀代幣，形成與協議使用量直接掛鈎的通縮壓力。治理通過DAO實現，賦予代幣持有者對協議參數的控制權，而非將代幣視為被動收費憑證。

雖然其他預測市場或許表現更佳，但其中多數並未發行用於協議治理的原生代幣。

（7）DoubleZero（2Z）——最佳基礎設施類發行

DoubleZero是2025年思想更誠實的發行案例之一，因為它直面人們持續抱怨卻鮮少有人着手解決的問題：網路層性能與數據傳播限制。

該項目沒有假裝區塊鏈存在於真空中，而是將區塊鏈視為依賴現實世界網路連接的分布式系統。

其核心理念是構建專用連接層：聚合未充分利用的光纖線路，為區塊鏈流量提供"快速通道"。相關報導將其描述為圍繞光纖貢獻構建的新型物理基礎設施網路，這正抓住了項目本質。

正因如此，儘管屬於重基礎設施類型，它在實用性維度仍獲高分——它不要求用戶"信仰"，而是為驗證者、RPC服務商及對延遲敏感的系統提供他們確實需要的服務。

基礎設施的採用情況早期較難衡量，因其使用數據不像零售錢包那樣直觀顯現。這也解釋了為何其活躍錢包數未躋身前五。但作為一次發行，它理應占據此位置，因為這是少數將區塊鏈性能視為物理網路問題來處理的嘗試之一。

（8）Defi App（HOME）——最佳DeFi入門產品

大多數人不用DeFi，是因為DeFi體驗如同勞作。錢包管理、Gas費、跨鏈、簽名、切換網路——一半的體驗是摩擦與焦慮。Defi App試圖將這些壓縮成更接近"一鍵操作"的界面。

它的實用性得分源自產品理念：簡化複雜度，標準化操作，讓DeFi任務感覺像是應用行為而非協議儀式。

如果HOME代幣真正被用作驅動應用內交易與激勵的核心單元，其角色定位就具有意義——這使代幣不再淪為附屬品。

入門類產品的生死取決於持續使用率。僅發行成功遠遠不夠，關鍵在於當獎勵消退、新鮮感降低時，用戶是否願意留下。

儘管如此，作為2025年的發行項目，HOME仍應入選此榜單，因為它是極少數將用戶體驗視作核心產品而非事後補救的項目之一。

（9）MemeCore（M）——最佳Meme原生生態系統

MemeCore是一次將Meme代幣行為工業化、構建結構化生態的真實嘗試。

這聽起來或許荒誕，但市場持續證明：Meme是流動性與注意力分配的重要引擎。

MemeCore試圖通過打造一條專門服務於Meme創作與Meme經濟的公鏈及激勵體系來捕捉這一價值，其模型將價值導回生態激勵，而非任每個Meme代幣瞬間燃盡。

它在社交影響力維度得分頗高，因為Meme項目不搶占心智則消亡。相較於其他Meme發行，其效用評分也表現突出——它不僅是代幣，更是對生態系統設計的探索。

其排名靠後的領域是透明度與長期信任風險。Meme生態始終籠罩在內幕優勢、短期套利與敘事脆弱性的陰影之下。

（10）Kite（KITE）——最具未來感的發行

Kite代表了2025年的一種趨勢：項目正嘗試為基於智能體的使用場景而非人類用戶構建服務。

其核心假設是：AI智能體將自主進行交易、支付路由、算力採購與服務交互。若此假設成立，"區塊鏈作為智能體結算層"的構想將不再科幻。

Kite的實用性雖具前瞻性，卻非空談。該項目圍繞智能體身份與自主交互的設計框架，使其能躋身前十而非被視作純敘事項目。

價值驗證仍在進行中。市場或會為這個構想興奮，但持續採用將取決於開發者是否真正構建需要鏈上層的智能體工作流。

Kite是為數不多嘗試為下一代應用模式進行設計的發行項目之一。

6、結語：2025年帶給我們的啟示

過去兩年間，代幣發行格局經歷了一場深刻而微妙的變化。我們的2024年報告曾指出，一批項目在由敘事和波動主導的市場環境中成功吸引了關注與流動性。當時，採用率的信號嘈雜不明，而"實用性"往往僅意味著"市場參與者的現身"。

相比之下，本文所記錄的2025年項目，反映出市場對成功代幣發行的認知已趨於成熟。2025年的用戶採用，不再總是表現為狂熱的鏈上交易量或病毒式傳播的社交聲勢，而是體現在具體的用例、熱潮退去後的真實用戶參與度，以及代幣設計與產品執行之間的深思熟慮的契合。這一批項目折射出一個在一定程度上汲取了早期周期教訓的加密生態。

例如，那些優先考慮監管清晰度與透明度的項目，並非僅為合規而勾選清單；它們更容易獲得交易所、合作夥伴和嚴肅用戶的接納。將代幣與實際產品使用緊密綁定的發行，找到了願意長期駐留的用戶群體。圍繞現有用戶行為構建的項目——無論是在用戶自有內容上創建社交代幣，還是將穩定幣支付軌道嵌入日常場景——其用戶參與深度，都遠超過那些僅以抽象的未來承諾亮相的項目。

社交影響力、關注度與市場情緒依然重要，但在2025年，它們更多地成為項目執行力的放大器，而非替代品。換言之，僅靠敘事已無法掩蓋可信交付能力的缺失。

展望未來，我們預計這一趨勢在2026年及以後將更加明顯。成功的發行很可能呈現以下幾種模式：

產品與代幣實用性將更無縫地結合，使用戶在初次互動中就能感知代幣的經濟邏輯。

項目將通過真實用戶行為（而非僅靠獎勵挖礦或空投）來證明其採用率。

監管合規準備將被視為發行策略的一部分，而非事後補救。

從許多方面看，本篇2025年最佳代幣發行報告描繪了一個過渡之年：一部分是實驗性的前沿探索，一部分是結構性的優化完善。對於評估新項目的參與者而言，關鍵啟示在於：市場既獎賞爆髮式的關注，也同樣回報始終如一的初心。那些能在用戶採用、實用性與可信度之間取得平衡的項目，將主導未來的敘事。

來源：金色財經

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