Bankless：加密貨幣原住民之後的加密行業

作者：Jean-Paul Faraj，來源：Bankless，編譯：Shaw 金色財經

加密貨幣最初既是一種信仰體系，也是一場建設者運動，根源在於想要抗衡中心化的貨幣和受控制的協議。它最初是由一小群密碼朋克和開發者發起，旨在證明貨幣可以軟體化，規則可以由代碼而非機構來執行。

十年過去了，如今這種理念依然盛行，但它並沒有推翻現有的體制，而是為我們提供了一種升級體制，賦予人們更多選擇、自由和機會的途徑。一條實現無銀行化的道路！

從一項理想主義實驗，演變成世界日益不得不認真對待的現實：為金融體系提供全球認可的升級路徑。這並非因為人人都突然成了去中心化的擁護者，而是因為其效用顯而易見。美元可以全天候流動。結算可以全球即時完成。市場可以靈活組合。資產可編程化。金融基礎設施可以直接嵌入軟體。

這種演變改變了參與者的構成，而參與者構成的變化又會改變商業格局。過去那種依靠新奇、炒作或激勵措施輕鬆取勝的時代正在消逝。下一個時代將圍繞着持久的流動、分銷、信任和執行力展開。

加密原生時代

在第一個十年裡，占據主導地位的參與者大多是加密貨幣原住民，他們的行為塑造了市場：

• 建設者和理想主義者建造了基礎設施和原始工具。

• 交易員們將代幣轉化成了流動性市場，並將分銷置於首位。

• 去中心化金融（DeFi）的資深用戶證明了鏈上金融可行，即使激勵機制扭曲了現實。

• 以Meme驅動的散戶將加密貨幣變成了一種文化現象，通過社交引力加速了用戶進入。

共同點在於，市場很大程度上受投機和各種敘事驅動。儘管市場波動中確實存在一些創新，但99.9%的項目都未能實現產品與市場的契合度，也缺乏長期發展的能力。隨著時間的推移，這種試驗逐漸明確了哪些技術真正適用於鏈上應用，哪些技術能夠被消費者可靠地使用，以及哪些技術能夠支持企業的可持續發展。

殘酷的現實是，對於許多早期參與者而言，「去中心化」和「全天候運行」如果伴隨著更高的成本或更差的用戶體驗，就缺乏吸引力。市場用真金白銀做出了選擇，大多數鏈上遊戲、社交和藝術實驗最終都沒能從新鮮事物變成人們的日常習慣。（或許未來會實現，但這可能需要比我們當初預期的更長的時間。）

加密貨幣真正找到持久市場價值的領域是金融和支付：價值轉移、交易結算、資產發行、借貸、收益獲取、風險對沖。當核心任務是處理交易時，鏈上模式就不再是一種哲學上的偏好，而是一種實際優勢。

基礎設施時代

從2026年起，加密貨幣將不再像是一種信仰體系，而更像是全球金融的基礎設施層。

重心正從散戶層面轉向營運商和機構，穩定幣正成為金融科技公司、跨境支付和資金營運的默認結算渠道。與此同時，現實世界資產（RWA）和代幣化現金/信貸正在將傳統資產接入鏈上流通；合規性、託管、報告和風險控制也正從邊緣案例轉變為核心產品需求。錢包將繼續演化為「帳戶」，密鑰、身份和權限等資訊對大多數用戶而言將日益抽象化。

這就是升級理論的實踐：加密貨幣不再以意識形態取勝，而是以結果取勝。更低的成本、更快的結算速度、全球覆蓋範圍、全天候市場和可編程工作流程，成為其制勝的關鍵。隨著技術架構的成熟，去中心化成為基本要求，性能不斷提升，成本趨於零，市場對利潤率和差異化的要求也愈發嚴苛。

最終結果如何？輕鬆取勝的時代結束了。新奇感和虛假/臨時的激勵措施不再重要；分銷、信任和執行力則更為關鍵。不再是「加密貨幣發行」，而是「支付和金融戰」，整合和企業級市場拓展將成為實現規模化的默認途徑。（我們已經看到併購活動大幅增加，交易所也在積極消化成熟的產品。）

加密貨幣的下一代用戶群體

如果上一個時代是「機構發現加密貨幣」，那麼下一個時代就是「機構和金融科技公司使用加密貨幣基礎設施，但不稱之為加密貨幣」。

占主導地位的參與者將成為營運者：財務團隊、支付營運團隊、金融科技產品經理、風險團隊和財富管理平台。這些人不想「盲目模仿」，他們希望以安全、低成本且可預測的方式進行資金流動。

然後，你將迎來下一個突破：軟體開始進行交易。自動化財務資金管理。自動化採購。自動化再平衡。代理在既定規則下運作。這並不意味著人類會消失，而是意味著相當一部分經濟活動將由程序完成，而支撐這些活動的基礎設施將變得極其寶貴。

其結果是，加密貨幣技術架構不再像一個「應用程序生態系統」，而更像是一個軟體可以接入的金融操作系統，新穎的前端服務滿足獨特客戶的需求。

建設新時代

如果你今天正在進行產品開發，你面臨的最大風險不在於技術，而在於未能準確識別你的客戶群體。

如果你為2021年的參與者構建產品，你將優化以下方面：病毒式傳播、激勵機制、短期流動性、炒作周期。

如果你為2026年的參與者構建產品，你將優化以下方面：分銷、集成、可靠性、報告、協調和可持續的激勵、清晰的代幣價值積累和風險打包。

這兩個世界或許可以共存，但增長中心正在轉移。市場正從「加密貨幣作為投機資產的樂園」轉向「加密貨幣作為金融基礎設施」。這並不意味著網路Meme會消失。而是意味著最大的資金流動越來越多地來自真實的結算、真實的資產、真實的資產負債表和真實的分配。

這個行業正變得愈發重要，因為它正變得愈發有用。而有用性必然會引發競爭。

真正的較量開始了

加密貨幣並沒有背棄其本源，反而證明了本源。

密碼朋克們關於貨幣可以變成軟體的預言是對的。建設者們關於市場可以變得可組合的預言也是對的。交易員、狂熱者和文化浪潮雖然混亂（但也極其有趣），但他們構建了分銷和流動性，夯實了基礎架構。

如今，加密貨幣已成為全球公認的金融體系升級途徑。它能實現持續結算，像軟體一樣可發行和分發的資產，可編程的合規性，能嵌入應用程序的金融服務。

下一個時代不會由推出最耀眼代幣的人贏得，而是由掌控流程的人贏得：流程包括分發、信任、基礎設施以及普通企業和個人與可編程貨幣交互的接口。

競爭將會非常激烈，因為獎金將會非常豐厚，而2026年將會是令人興奮的時刻。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。