連平：降息將加劇資本流出 下半年或定向降準

和訊網訊息　近日，和訊網推出第七十四期“和訊預測”，邀請十大經濟學家與十大券商機構對2015年7月份cpi、ppi進行預測。交通銀行(601328,股吧)首席經濟學家連平對和訊網表示，7月份cpi將回升至1.6，ppi跌幅擴大至5.0；當前經濟增長動力仍然較弱，工業生產形勢嚴峻，通縮壓力難以得到根本性緩解。

連平表示，食品價格環比上漲，豬肉和部分蔬菜價格上升幅度較大，非食品價格穩中有升，cpi回升至1.6%。主要生產資料價格下跌的種類增多、幅度加大，ppi同比跌幅擴大至-5%，為2010年以來最大降幅。

他認為，豬肉價格上升及厄爾尼諾現象將帶動cpi食品價格上漲。房地產市場回暖已較為明確，二季度后商品房銷售面積增速提升，將帶動下半年相關行業消費價格上漲。

他進一步指出，ppi跌幅擴大主要有兩大原因，一是內需不足，二是大宗商品及原油價格下跌帶來的輸入性通縮。

針對工業生產狀況，連平認為形勢依然嚴峻，工業通縮壓力難以得到根本性緩解。6月過后財政擴張政策開始實質性實施，大量基建投資項目逐步發揮效力，有助經濟運行觸底企穩，將逐漸緩解工業通縮壓力。

連平認為，當前經濟增長動力仍然較弱，主要問題是實際有效資金來源受限、制造業去產能壓力導致需求疲弱。煤炭、鋼鐵、水泥等行業面臨的壓力依然很大，現貨鋼價指數持續暴跌，鋼鐵企業虧損加劇。下半年在外需回暖的帶動下，企業將獲得新的生產訂單。大量穩增長項目已經並將繼續帶動內需改善。房地產市場回暖已明確，將帶動上游相關制造業鏈條的需求。

值得注意的是，經過4次降息3次降準，連平認為，寬鬆的貨幣政策將對制造業運行有企穩作用。他預計下半年制造業pmi小幅波動，整體走勢平緩。

另外，鑒於下半年整體經濟形勢或轉好年，當前銀行體系流動性充裕以及美聯儲隨時會有加息可能，而降息有導致資本凈流出的風險，連平預計當局會更多地選擇定向降準和psl作為主要的貨幣政策調控工具，不會再利用降息頻道。