比特幣礦場風扇停轉、這可能是下輪牛市的前奏？

2025 年冬天，比特幣礦場快撐不下去了。比特幣價格從 10 月 126080 美元的高點跌了 30%，現在就在 88400 美元左右晃，德州和哈薩克斯坦礦場裡，高效風扇的轟鳴聲明顯小了很多。

但礦場的這份安靜，華爾街並沒忽略。投資機構 VanEck 的研究主管 Matt Sigel 說，這種 「礦工投降」 的情況，往往就是市場快見底的信號。免費近裙＋Q:3260353596

截至 12 月 15 日，比特幣全網算力一個月跌了 4%，這是 2024 年 4 月減半後跌得最狠的一次。主要原因是中國大概 1.3GW 的挖礦產能關停，還有 10% 的算力轉去做更賺錢的 AI 運算了。成本也跟着緊張，主流的 Bitmain S19 XP 礦機，保本電價從每度 0.12 美元跌到了 0.077 美元，降了 36%。現在很多礦場一開機就虧，只能被迫關機或者賣設備。

VanEck 的分析師 Matt Sigel 和 Patrick Bush 查了 2014 年以來的數據，發現如果算力 30 天內是負增長，接下來 90 天裡 65% 的情況是價格會漲；要是負增長持續 90 天，之後 180 天價格上漲的機率更是升到 77%，平均能漲 72%。Matt Sigel 解釋：「低效礦工退出導致算力下降後，挖礦難度會跟着下調，倖存的礦工利潤會回升，市場拋售壓力也會減少，這樣就給價格築牢了底部。」

現在市場情緒指數跌到 16，屬於極度恐慌。短期持有者的 SOPR（輸出利潤率）已經低於 1.0，說明很多投機的人都是虧着賣的。同時，技術指標 Hash Ribbon 出現交叉，過去這好幾次都和價格低點湊在一起。和散戶不一樣，企業和主權機構還在買，最近又增持了 42000 枚比特幣，阿根廷、日本、不丹等 13 個國家也還支持挖礦，籌碼正從高成本礦工手裡轉到長線資金那裡。免費近裙＋Q:3260353596

宏觀層面，川普政府對加密資產還算友好，但全球資金流動性還受日本央行可能升息的影響。有分析師比如 TradingShot 警告，比特幣短期不排除跌到 5 萬美元，可能會在 8 萬到 9.5 萬美元之間震盪。但礦工投降後價格上漲的高勝率歷史規律還沒被打破，低效產能關停、部分算力轉去 AI，反而讓比特幣網路基礎更穩固。

對長線投資者來說，礦場的沉默不只是寒冬，可能是新一輪周期的種子在悄悄發芽。隨著風扇聲漸漸停了，這波行業清洗也給比特幣帶來了成本重估和產能升級的機會。如果歷史重演，礦工投降可能不是結束，而是下一輪牛市的前奏。免費近裙＋Q:3260353596

來源：金色財經

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