分析：名目價值約238億美元比特幣選擇權將於12月26日到期，年末或迎“風險敞口的集中清算與再定價”

BlockBeats 訊息，12 月14 日，鏈上數據分析師Murphy 表示，名義價值約238 億美元比特幣選擇權將於12 月26 日到期，涵蓋季度選擇權、年度選擇權和大量結構性產品。意味著BTC 衍生性商品市場在年末將迎來一次「風險敞口的集中清算與再定價」，價格可能在到期前被結構性約束，但到期之後不確定性反而上升。

從數據上看，距離當前BTC 現貨價格最近的2 個位置有大量的OI 堆積，分別是：85,000 美元的Put：14,674 枚BTC；100,000 美元的Call：18,116 枚BTC。從規模上看，這不是散戶行為，而是大級別的長期資金，最有可能的是ETF 對沖盤、BTC 財庫公司、大型家族辦公室等等長期大量持有BTC 現貨的機構。

8.5 萬美元行使價上的Put 是買方為「主動方”，反映了市場在該價位存在極強的下行風險對沖需求。同理，10 萬美元行使價堆積的大量Call OI，本質上並不是“市場看多到這裡”，而是長期資金願意在該價位上方讓渡上漲空間，以此換取當下確定性的現金流與整體的風險可控。透過買入下方Put、賣出上方Call，將BTC 的收益分佈壓縮在一個可承受區間內。當OI 已高度成型的前提下，這個8.5 萬–10 萬美元的選擇權走廊，在12 月26 日之前會對BTC 價格形成「上有隱性壓制、下有被動緩衝、中間區間波動」的結構性影響。

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