金色財經
作者：Aaron Wood 來源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，金色財經
歐元穩定幣如何應對歐盟的美元擔憂歐洲央行擔憂，美元穩定幣可能削弱其政策影響力，而歐洲發行方已就解決方案提出相關構想。
歐盟各國央行官員指出，由美元背書的穩定幣可能對其貨幣政策制定能力構成威脅。
過去一年，穩定幣市場迎來爆髮式增長，這在很大程度上得益於美國的法律確定性保障。穩定幣總市值每月都創下歷史新高，但歐洲央行的政策制定者擔憂，在危機時期，這類美元資產的採用率上升可能引發一系列問題。
歐元和英鎊背書的穩定幣發行方也認可這些風險，但他們認為，數字歐元等擬議解決方案無法迅速提供可行替代方案，同時對央行數位貨幣是否為合適選擇提出質疑。
相反，發行方認為，解決歐洲美元化問題的關鍵在於構建一個繁榮的歐洲穩定幣生態系統。
穩定幣生態系統正在快速發展。（來源：歐洲央行）
2025 年 7 月，歐洲央行市場基礎設施與支付部門顧問於爾根・沙夫警告稱，歐洲地區美元穩定幣採用率的上升可能重現美元化經濟體中觀察到的模式，即央行對貨幣環境的控制力可能被削弱。
Schaaf表示，若用戶追求歐元計價工具無法提供的感知安全性或收益優勢，這種影響將尤為明顯。
系統性風險也引發廣泛擔憂。荷蘭央行行長奧拉夫・斯萊彭周一向金融時報表示，若美元穩定幣繼續保持當前增長態勢，它們在特定節點將具備系統重要性。一旦達到這一水平，若發生穩定幣擠兌事件，歐洲央行將被迫重新審視貨幣政策以維護金融穩定。
美元穩定幣的發展顯著領先於歐元穩定幣。據沙夫透露，在規模達 3000 億美元的穩定幣市場中，99% 為美元背書穩定幣，而歐元計價穩定幣僅約 3.5 億歐元（合 4.05 億美元）。
目前已有部分相關舉措，據報導部分歐洲銀行正準備進入該市場，但迄今為止規模仍較為有限。沙夫表示。
穩定幣發行商 Monerium（提供歐元、美元、英鎊及冰島克朗背書的穩定幣）首席執行官 Gísli Kristjánsson透露：穩定幣最初的採用熱潮主要由缺乏傳統銀行服務的加密貨幣交易所推動。
由於美元已成為加密貨幣交易者的主要計價資產，這自然導致了美元計價穩定幣的主導地位。
Kristjánsson還指出，在本幣疲軟的地區，美元歷來備受青睞，當地儲戶和投資者希望持有一種全球認可的強勢貨幣。
但他表示，歐元背書穩定幣有望填補這一空白。歐元背書穩定幣廣泛採用的主要障礙在於，除加密貨幣投機外，能夠引起主流用戶共鳴的現實應用場景發展有限。
克里斯蒂安松進一步表示：不過，我們預計到 2026 年將出現重大轉變，眾多具有吸引力的應用場景有望推出，推動該領域發生實質性變化。
他提到，使用此類穩定幣進行支付的興趣正在上升，同時有歐洲人將收到的美元穩定幣薪資轉換為在歐洲更廣泛流通的資產。
但如果政策制定者的核心擔憂是歐元地位的削弱，那麼支持構建強大的歐元穩定幣生態系統，是遏制這一趨勢、確保歐元在數字經濟中持續發揮重要作用的最有效策略。
Schaaf也指出，除非出現可信的歐元替代方案，否則美元穩定幣可能會鞏固其早期主導地位。
貨幣政策制定者已在推進歐元區的數位貨幣項目。自 2020 年歐洲央行首次發布數字歐元相關報告以來，該行已啟動漫長進程，包括徵求利益相關方意見、開展基礎設施實驗，並為 2026 年向歐盟理事會和歐洲議會提交計劃奠定法律基礎。
根據歐洲央行的表述，該項目的目標是降低歐元區對非歐洲提供商的依賴，幫助整合分散的支付領域，並支持創新與競爭。
但接受 Cointelegraph 採訪的穩定幣發行方對該項目的成效並不確定。英國穩定幣發行商 Agant 創始人Andrew MacKenzie表示，迄今為止，大多數央行數位貨幣提案功能有限、設計欠佳，且缺乏對成功推廣所需的分銷和可用性特徵的理解。
他質疑，央行發行的數位貨幣能否具備全球主流穩定幣的可及性、功能性和全球可轉移性，或滿足現實應用場景和市場的需求。麥肯齊反問，央行數位貨幣是否會陷入官僚主義、風險管理、政治爭議和採購醜聞的泥潭。
已有三個國家推出了央行數位貨幣（CBDC），另有105個國家的CBDC正處於開發、研究或試點階段。
對Kristjánsson而言，數字歐元預計 2029 年的推出時間可能為時過晚，無法有效應對當前穩定幣的採用態勢。
相關不確定性仍大量存在：目前尚不清楚數字歐元將基於區塊鏈還是其他專有系統運行；擬議的持有額度上限將抵消私人穩定幣固有的諸多優勢，如可擴展性和去中心化訪問權限。
此外，Kristjánsson認為，數字歐元是穩定幣的競爭產品，這會分散對蓬勃發展的歐洲穩定幣生態系統的關注 —— 而該生態系統本可有效解決央行官員對美元的擔憂。歐洲央行在這方面並未提供幫助。
但這並不意味著央行與穩定幣發行方無法協同合作。麥肯齊表示，穩定幣與法定銀行系統緊密相連，發行方持有包括商業銀行存款在內的傳統儲備資產。他還提到英國央行近期提出向穩定幣發行方提供流動性支持的提案。
我們認為，央行將繼續在支付和金融市場基礎設施中發揮關鍵作用，就像它們如今所做的那樣。對於穩定幣而言，這可能會以新的形式呈現。
來源：金色財經
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