經濟通新聞
《經濟通通訊社24日專訊》據《彭博》引述知情投資者及銀行家消息指,在今年第二季度,有數十個地方政府融資平台(LGFV),在香港發行33億美元的債券,提供的收益率可能是官方公布利率的兩倍甚至更高。這幾乎佔此類企業同期在海外籌集資金的三分之一。
Financing Vehicles,又稱城投公司)的中國地方政府資金緊張,同時必須不斷展期龐大債務,令部分城投公司LGFV在香港重新發債時,試圖透過「枱底」顧問費方式,將債券總回報谷高1倍,同時避免提高「枱面」票面息率,令未來借貸成本更高。
*以「顧問費」輸送*
該報道引述一個例子,首先英屬維京群島註冊的銀行A代表投資者,向LGFV全額(100元)認購票面價值100元、票面息率8厘、364日到期的債券,LGFV發行人可完整入帳所得融資額(100元)。
銀行A以93元向投資者出售上述債券,由於該債券每年支付8元利息,計及債券折扣價(7元),買入債券的實際收益率約達16%(即是﹝100-93+8﹚╱93*100%);最後,債券發行人再以「顧問費」名義向銀行A支付7元,這筆錢可能在數月後才支付。
銀行除了獲得較高的承銷費,還能從買家中獲得額外的佣金。
*債券一上市即被拋售*
報道表示,該些債券上市後的幾天或幾周內將其拋售,從而將收益率推高至接近非官方公布的利率。以洛陽高新創匯為例,其債券於8月4日上市首日收益率即飆升至約15%,幾乎與實際的16%回報持平。
報道引述香港證監會回應稱,將對未遵守行為準則的持牌機構採取監管措施,以維護香港資本市場的誠信與品質。(zz)
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