《外資精點》大和下調比亞迪目標價至132元,維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社18日專訊》大和發表研究報告指,海外擴張將成為未來3-5年推動比亞迪(01211-HK)銷量增長的核心驅動力。該行預測公司2026-27財年銷量將達540-610萬輛,年增13-14%,其中海外市場在未來兩年將貢獻集團總銷量的26-31%。

　　該行指出,新海外產能將有力支撐比亞迪國際化擴張,使公司能夠採取更激進的定價策略。

　　另外,比亞迪自2025年6月至9月進行庫存去化。由於國內「反內卷」行動限制了大幅降價空間,去庫存計劃延長數月。截至2025年10月,該行估計庫存已降至2個月以下,有望支撐11-12月銷量按季回升。但受去年高基數影響,月銷量仍可能按年下降10-14%。該行預測2026-27年中國銷量年增約5%,達400-420萬輛左右。

　　報告指出,比亞迪10C超快充技術目前僅搭載於HanL及TangL車型。一旦供應鏈準備就緒,預計1-2年內將擴展至Qin、Yuan等大眾市場車型。2025年是比亞迪自主駕駛解決方案正式推出的首年,目前智能汽車銷量已佔中國區乘用車銷量90%。該行認為超快充與智能汽車開發將是未來1-2年銷量增長的重要驅動力。(kl)

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