金色財經
近期全球市場不平靜：美國43天史上最長政府停擺終於落幕，卻給經濟數據留下「永久缺口」；加密圈一邊迎來央行入場、監管落地的確定性，一邊遭遇價格低迷的考驗；更有意思的是，比特幣礦企們正靠着AI業務「過冬」。這些事件串聯起來，勾勒出當下市場的複雜圖景。
一、宏觀焦點：美國政府停擺落幕，聯準會陷入「兩難抉擇」
經過兩黨博弈，持續七周的美國聯邦政府停擺終於畫上句號。這場由民主黨與共和黨議員共同推動、獲白宮支持的協議，不僅讓被裁的聯邦雇員重返崗位並拿到補發工資，還明確了關鍵領域的撥款——農業、退伍軍人服務等核心板塊拿到全年資金，其他機構經費則延至2026年1月底。
但停擺留下的「經濟傷疤」難以癒合。白宮經濟顧問凱文·哈塞特透露，由於勞工統計局在停擺期間無法開展家庭調查，10月美國就業報告只能公布非農就業人數，失業率數據「可能永遠無法準確得知」。更直觀的損失是：停擺期間每周經濟損失約150億美元，直接拖累第四季GDP年化增速1-1.5個百分點，還導致約6萬名非聯邦雇員失業。
經濟數據的缺失，恰好撞上了聯準會的關鍵決策節點。《華爾街日報》「聯準會傳聲筒」尼克·蒂米勞斯披露，聯準會內部圍繞12月是否降息已出現罕見分歧：鷹派官員緊盯通膨粘性和關稅影響，主張暫停降息；鴿派則更擔心就業疲軟和需求放緩，力挺繼續寬鬆。
目前美國基準利率維持在3.75%-4%區間，市場仍略偏向於12月降息，但決策層的分裂讓前景蒙上陰影。而後續來看，隨著「川普交易」可能降溫，聯準會的降息窗口或在2025年逐漸顯現。
加密行業終於等來美國監管的明確信號。財政部與國稅局聯合發布新規，為加密交易型產品（ETPs）的質押業務劃定合規路徑——符合條件的產品可以質押數字資產，並向普通投資者分配收益。
簡單來說，要拿到「安全港」資格，得滿足幾個關鍵條件：採用特定信託結構，只持有單一數字資產和現金；由合格託管人管理密鑰並操作質押；制定SEC批準的流動性方案保障贖回；且只做持有、質押、贖回業務，不能自主交易。這一規則讓加密產品的合規化邁出關鍵一步。
各國對加密的態度正在分化。捷克國家銀行成為全球首個將比特幣納入資產負債表的央行，掏出100萬美元設立試驗性投資組合，包含比特幣、美元穩定幣和代幣化存款，目的是測試區塊鏈資產的管理流程，不過強調資金不來自外匯存底，也不會擴大規模。
巴西則走了「嚴監管」路線，正式公布加密服務提供商監管框架：企業必須拿牌照，最低資本金約200萬美元，部分業務甚至要達到700萬美元；境外平台必須在巴西設本地實體才能營運，穩定幣和跨境轉賬納入外匯監管，自託管錢包每筆交易上限10萬美元。新規2025年2月生效，現有企業要在9個月內完成合規。
面對近期的下跌，加密風投機構Dragonfly管理合夥人哈西布給投資者吃了顆「定心丸」：現在的調整和2022年的極端熊市根本不是一回事。他回憶，2022年從Luna崩盤、3AC爆雷，到FTX破產、銀行倒閉，「當時真的不確定行業能不能活下來」；而現在基本面穩健，加密系統正常運轉，「堅持住就沒事」。
但市場也有隱憂。Wintermute的數據顯示，比特幣和那斯達克指數的相關性仍高達0.8，卻呈現「只跌不漲」的負向偏斜——股市漲的時候它反應遲鈍，股市跌的時候卻跌得更凶。分析認為，這說明資金和市場注意力正轉向美股，加密市場流動性不足。不過歷史經驗顯示，這種情況多出現在周期底部，或許意味著情緒已接近衰竭。
熊市逼出了礦企的「第二增長曲線」。全球前十大比特幣礦企中，70%已經靠AI業務實現營收，剩下3家也在規劃中。包括Marathon、CleanSpark在內的頭部企業，都轉型做了AI/HPC（高性能計算）託管業務，收益相當可觀——每兆瓦年化收入比傳統挖礦高出約50%。
隨著電力緊張和數據中心需求暴漲，礦企的核心競爭力已經從「算力高低」變成了「有沒有AI合約和穩定現金流」，行業格局正在重塑。
Ripple正在用真金白銀擴張版圖。公司拿出約40億美元通過收購和投資，要在XRP賬本上搭建一套覆蓋託管、主經紀、支付和穩定幣結算的全流程基礎設施。近期動作頻頻：12.5億美元收購多資產主經紀商Hidden Road，10億美元整合GTreasury以便把穩定幣RLUSD嵌入企業系統，還和萬事達、WebBank等機構開展RLUSD試點，目標直指機構客戶。
倫敦一場量刑聽證會，揭開了史上最大加密洗錢案的細節。主犯錢志敏主導的天津藍天格銳案，詐騙了12萬名中國老年人，用騙來的錢買了近19.5萬枚比特幣。2017年，她帶着7萬枚比特幣經多國輾轉逃往英國，靠兌換比特幣維持奢侈生活，最終因買房觸發反洗錢審查而落網。
2024年，英國警方在她住所查獲6.1萬枚比特幣，價值約63億美元，創下英國加密查扣紀錄。錢志敏最終被判11年8個月監禁，但這63億美元的歸屬成了新問題——中英兩國正在博弈分配權，甚至有英國官員提議納入國家儲備。
免責聲明:本文所述內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應根據自身風險承受能力和投資目標，理性看待加密貨幣投資，切勿盲目跟風。
來源：金色財經
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