曼昆研究 | 加密支付的隱性雷區：為什麼你必須列出「受限地區名單」

引言

過去兩年，加密支付（Crypto Payment）逐漸從小眾概念走向全球熱潮。

它的形態五花八門：

• 穩定幣支付（USDT/USDC結算）

• 加密借記卡（俗稱U卡）

• 跨境加密薪資發放

• On/Off-ramp網關（加密⇄法幣）

• 加密版Stripe或PayPal

這些項目的共同點是：用加密資產解決跨境支付的慢與貴。

但不同於純交易平台，加密支付直接接觸資金流、銀行卡、銀行帳戶、法幣清算系統。

它不是「DeFi」，而是半金融、半科技的混合物。

因此，所有「地理風險」在這裡都會被放大。

很多團隊在興奮於牌照結構、產品體驗、交易量增長時，忽略了一個看似技術性的問題——誰可以用？

這不是市場選擇，而是合規底線。

為什麼必須排除部分國家和地區？

1. 因為每個國家都在守護自己的「支付主權」

加密支付在法律上，往往被視為：「電子貨幣發行」「資金轉移服務」「支付清算活動」。

這意味著，只要你的系統能讓當地居民存入、轉出或消費加密資產，就可能觸發當地監管許可。

例如：

• 美國：需要註冊MSB+Money Transmitter License（MTL）。

• 歐盟：MiCA下需CASP授權，且需在成員國設立本地實體。

• 新加坡：受《Payment Services Act》管制，涉及MPI+DPT許可。

• 香港：需MSO或即將推出的VA Dealing、Stablecoin發行許可。

如果你沒有這些許可，卻讓當地用戶能使用你的加密支付功能，

監管機關會直接視為「在該轄區內未經授權經營支付業務」。

2. 因為國際制裁體系是「連坐制」

一旦系統允許伊朗、朝鮮、敘利亞等制裁區用戶註冊或交易，無論你是註冊在BVI還是愛沙尼亞，

只要使用了國際清算體系（銀行、VISA、Mastercard、SWIFT），都有可能被視為制裁規避。

被列入黑名單的後果並非罰款，而是金融生命中止：

• 銀行帳戶被凍結；

• 發卡通道立即停用；

• 清算資金無法結算；

• Sponsor銀行終止合作。

實務建議：系統應執行「三重過濾」：

1. IP封鎖：GeoIP識別訪問來源；

2. KYC國籍驗證：身份證/護照國家；

3. 居住地交叉驗證：水電賬單或銀行信件。

這不是形式，而是存活條件。

市面上的機構是怎麼做的？

這些公司的共同點：「先分區，後擴張」。

不是一張牌照走天下，而是用多牌照、多主體隔離不同風險區域。

加密支付的核心邏輯，是「監管地理隔離」。

反面案例：沒有地理隔離的代價

Paxful（點對點支付平台）

• 原因：未有效屏蔽伊朗與俄羅斯用戶；

• 後果：美國監管機構調查，創始人宣布暫停營運。

Bitzlato

• 原因：容許俄羅斯及制裁區用戶交易。

• 後果：被美國司法部起訴為洗錢平台，資產凍結。

• 某U卡類項目

• 模式：香港MSO + 境外發卡API，但未設置IP封鎖；

• 後果：Sponsor銀行發現高風險地區用戶交易，清算帳戶凍結，項目當場停擺。

一句話總結：

沒有地理合規的加密支付，不是創新產品，而是「違規金融服務」。

律師視角：合規防火牆怎麼搭

1. 制定正式政策文件

• 《受限地區政策》（Restricted Jurisdictions Policy）

• 《客戶接受政策》（Customer Acceptance Policy）

• 《Geo-IP封鎖與驗證流程》

2. 執行四層篩查機制

• 國籍驗證（KYC）

• 居住地驗證（Proof of Address）

• 登錄設備IP & GPS檢測

• 發卡或支付路徑追蹤

3. 強化合作方審查

發卡機構、Sponsor銀行、託管方都要求名單無制裁區客戶。

→在合作協議中寫入「合規保證條款」和「持續篩查義務」。

4. 動態更新機制

定期同步 OFAC / FATF / EU / UN 官方名單，

並設立內部清單更新時間表（建議季度更新）。

結語：加密支付的真正競爭力是「可持續的合規」

在加密支付賽道，技術壁壘不高，合規壁壘才是護城河。你能處理多快的支付，監管能多快凍結你；你服務的國家越多，風險曲線也就越陡。

真正的全球化不是「誰都能用」，而是「合規地用」。

地理排除不是放棄市場，而是留住命脈。在加密支付的世界裡，能留下來的項目，一定不是跑得最快的，而是最懂風控邊界的。

原創作者：邵嘉碘、陳昊洋

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。