走差異化發展道路 迎接財富管理新機遇

文/恒生網絡王瓊瑤

摘要：近年來，我國財富管理行業發展迅速。與此同時，面對投資者日益增長的投資理財需求，由互聯網帶動的創新產品與服務成為財富管理的新亮點。

對財富的渴望是人類的天性，人們總是孜孜不倦地追求著財富，財富可以被創造、被積累、被傳承，也會被浪費、被毀滅。最終，人們意識到財富需要被管理，才能讓財富的運轉更加有效率。在現代社會，財富管理的觀念越來越深入人心，人們不再滿足於重復的創造財富，而是通過尋找合適的途徑對財富進行管理與增值。

何為財富管理

財富管理的定義有很多，一般是指金融機構和其他相關機構受客戶委派，通過向客戶提供財務規劃、投資管理、投資咨詢、保險等一系列的金融服務，對客戶的資產、負債及流動性進行管理，以滿足客戶不同階段的財務需求，幫助客戶達到降低風險、實現財富增值的目的。

說到財富管理，首先容易聯想到資產管理，傳統的資產管理如公募基金、私募基金、券商集合理財等是目前主流的財富管理市場，經過多年的發展已經形成一定規模。根據中國證券投資基金業協會的統計，截止今年6月14日，基金業協會自律管理下的財富管理市場達到30.78萬億（如表1），但這只是我國財富管理行業的一部分，我國財富管理市場包括銀行

表1：部分財富管理市場的規模

數據來源：中國證券基金業協會

理財、信托、保險等在內總計達到約60萬億規模，相當於我國去年的gdp總量。根據美國和日本等發達國家的經驗，理財市場的資產規模一般是gdp的兩到三倍，按照目前我國gdp推算，大約在120萬億到180萬億，因此，未來中國的財富管理市場增長空間巨大。

財富管理新需求

隨著居民財富和理財需求的增長，我國財富管理行業蓬勃發展，涵蓋范圍和業務類別越來越廣，涉及基金、信托、保險、銀行、券商、私募投資基金、期貨、第三方理財、互聯網金融和民間借貸等多種形式。近年來由於網絡技術的普及，一大批基於互聯網技術和網絡平臺的理財產品脫穎而出，進一步擴寬了財富管理行業的邊界。

財富管理市場的多元化趨勢和差異化競爭已經成為大勢所趨。從需求端看，財富管理的差異化主要源於各財富階層不同的理財需求以及各類投資者不同的風險偏好：我國居民的收入差距造成不同的財富階層（表2），從而催生出不同的理財需求，高凈值人群擁有較高的財富管理意識和財富管理需求，他們需要包括投資組合管理、稅務規劃、遺產規劃、信托服務、離岸資產服務、不動產管理、融資、慈善安排等服務，通常這些服務門檻較高；而普通的工薪階層的理財需求相對簡單，希望可支配的財富能夠適當增值，他們會投資公募基金、銀行理財、或者購買保險等；對於可支配財富不高的人群，流動性較高並且較為便捷的網絡理財方式受到了他們的青睞。除了資產狀況，風險偏好也造成了不同的理財需求，不同風險偏好人需要不同風險收益特征的理財產品。

此外，差異化也來自供給端，豐富的投資品種能夠滿足不同財富管理機構的資產設定要求。我國已經擁有股票市場、債券市場、貨幣市場、衍生品市場、場外市場及其他資產交易市場等多樣化的投資市場，每個市場都需要有專業的人才精通這一領域的投資。隨著專業化程度的提高，投資管理機構也越來越多樣化，從而滿足越來越多不同的財富管理需求。

表2、各資產區間家庭分布

數據來源：《中國家庭財富的分布及高凈值家庭財富報告》

“長尾”市場與創新

從家庭財富分布（表2）看，我國家庭財富的分布是明顯的“長尾分布”，高凈值人群只占少數，中低凈值的家庭占到90%以上。長尾市場強調個性化和多樣化，每個細分市場都被重視，運用“長尾理論”，基於互聯網技術的金融創新——余額寶獲得了巨大成功，各種碎片化的財富都可以進行投資，包括學生的零花錢，這是對財富管理行業的一種顛覆。這種顛覆已成星火燎原之勢，各種寶寶類產品，p2p、股權眾籌以及“網金社”（互聯網金融資產交易資訊服務平臺），基於“長尾效應”蓬勃發展，讓差異化的財富管理更加深入人心，也體現出普惠金融的精神。

尤其是近期出現的網金社，一經面世就引發行業轟動，它提供各種不同收益率、不同風險度、不同流動性的產品，並且讓金融進入各種生活場景，包括買車買房、出國旅遊等，讓絕大多數的白領、中產、小微企業主可以在網金社找到最符合他們需求產品。網金社給用戶提供定期保本理財、定期浮動收益理財、金融資產在線質押借款、大數據信用借款、購房借款、購車借款等一系列金融服務，讓各種差異化的財富管理需求都得到滿足。

變革和更替是時代的主旋律，互聯網讓金融的創新更加深入，不管財富多寡，每個人都能享受到豐富的金融服務，幫他們敲開財富管理的大門。