三因素揭示原油跌勢未止

進入7月份以來，國際原油價格持續回落。打破了此前維持兩個月的盤整走勢，受供過於求的打壓國際油價再次出現閃崩，直接邁向50美元下方，短期內筆者認為很難撼動中期的下行趨勢，這是因為：

其一，供需失衡令原油大幅承壓。歐佩克發布的原油市場月度報告指出，6月份歐佩克的原油日均產量增加28.3萬桶至3138萬桶，為三年以來的最高水平。歐佩克還預計北美和拉丁美洲等地區的產量將持續增加，預計非歐佩克國家明年的日均石油產量增加至5769萬桶。對於歐佩克而言，短期內不會采取減產的措施，相反歐佩克其他國家也許會增加石油產量和伊朗競爭。除此之外，美國頁岩油的開發導致美國原油產量不降反升，這再一次給原油市場供過於求的情況蒙上了一層陰影，預計今年年底美國原油產量將接近歷史最高水平。需求方面，國際能源署近日發布的原油市場報告指出，全球原油需求的增速正在放緩。報告預計明年全球原油需求的增量將從今年的日均140萬桶放緩到日均120萬桶。

其二，美元走強繼續打壓油價。上周美聯儲政策會議上宣布維持此前的聯邦基準利率0.25%不變。政策聲明中重申了美聯儲在通脹、勞動力市場方面的觀點。政策聲明中還重申經濟和就業前景方面的風險接近平衡。美聯儲公布議息決議后，各大機構對美聯儲決議做出了反應，一部分官員認為美聯儲在9月份加息的可能性較大，另一部分認為不太可能在9月份加息。美元指數則是擺脫了此前的頹勢出現了反彈，這使得原油價格在反彈之后出現下跌並繼續成為阻礙油價上漲的主要因素。

其三，結合技術層面，自今年7月份開始原油結束了長達兩個月的橫盤震盪，再度開啟了下跌模式，自59美元跌至48美元，已經有20%的跌幅，累計跌幅20%是市場進入熊市的一個重要判斷標準。美原油日K線圖中可以看出，目前價格到了黃金分割線23.6%（47附近）的超賣區間並未繼續下破，因此，后期重點關注47美元的重要支撐位，一旦行情跌破此支撐位，則意味著行情將會繼續下探。

綜合來看，原油市場的供給過剩並未改變，需求難以較好的支撐油價上漲。油價整體走勢偏弱也符合基本面情況。同時，以美聯儲推動的加息預期將繼續推動美元下半年繼續走強，國際油價仍將面臨弱勢。

機構來源：龍訊財經