經濟通新聞
貨ETF
VIX指數具有風險對沖功能。VIX指數是由芝加哥期權交易所於1993年推出的波動率指數,通過標普100指數期權的隱含波動率計算得出,反映市場對未來30天波動率的預期,俗稱「恐慌指數」。當前金融市場存在多重不確定性,美國政府停擺時間不斷延長,中美貿易談判雖取得階段性進展,但不確定性依然存在。金融市場上,美股在迭創新高後振幅增加,亞太港股市場在年內累積較大漲幅後也出現調整,二者的估值水平均回升至近年高位,短期市場存在波動進一步延續或者擴大的風險。
宏觀層面存在不確定性,美國政府停擺三周。美國聯邦政府「停擺」已經持續超過三周,期間就業數據延遲公布。上周美國公布9月CPI同比增長3%不及預期,核心通脹環比增長0.2%,為三個月來最慢增速,市場對於年內將要召開的兩次議息會議分別繼續降息25基點的預期達成一致,而縮表進程或將給市場預期帶來不確定性。宏觀層面,市場對於降息的預期高度一致,就業與其他不確定性因素或影響市場預期。
全球權益指數與黃金價格迭創新高,無風險利率下行空間限制估值抬升。今年以來,北美與亞太權益市場均實現較大漲幅,年初至今納斯達克指數漲幅超15%,恒生指數漲幅超25%,日經225指數漲超20%,韓國綜合指數漲超60%,國際金價也一度漲超4381美元每盎司,年內漲幅超50%。全球資產的上漲反映了市場對於美聯儲局降息、貨幣環境轉向寬鬆的樂觀預期。當前美股指數的估值水準已升至歷史高位,恒生指數的估值水準也升至近十年的相對偏高水準。隨著美聯儲局降息逐步落地,無風險利率進一步下行的預期回落,資產估值進一步提升的空間或受限,估值風險或將有所顯現。
未來市場存在不確定性因素或擾動高度一致的降息預期,資金或存在風險對沖需求,ProShares Ultra VIX短期期貨ETF存在上漲空間,建議投資者關注,可在10美元附近進行配置。(建議時股價:9.73美元)《招商永隆銀行證券分析師 韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)
香港股票分析師協會鄧聲興:薦買周大福創建、阿里巴巴
周大福創建(00659-HK):周大福創建於截至2025年6月底的財政年度展現穩健經營能力,雖營業額242.85億元,按年下跌8.1%,但純利逆勢增長3.7%至21.62億元,每股盈利0.54元,維持末期股息0.35元並建議十股送一紅股。期內應佔經營溢利增長7.17%至44.66億元,經調整EBITDA微增1%至73.158億元,反映集團營運效率持續優化。財務結構方面,集團將平均借貸成本從4.7%降至4.1%,持有現金及銀行結存約202億元,可動用流動資金總額達298億元,遠超未來12個月到期債務94億元,目前正與國際銀行進行約90億元再融資,預計2025年12月前完成。戰略布局上,集團收購東莞物流物業100%權益,此為周大福物流進軍大灣區的首個項目,該物業坐落於核心物流樞紐且已全面出租,將為集團貢獻穩定現金流。連同此次收購,集團物流資產組合擴至九項,分布於香港、成都、武漢、蘇州及東莞,可出租總面積超過1240萬平方英尺,進一步強化其在物流地產市場的競爭力。隨著大灣區建設持續推進,優質物流設施需求旺盛,此次收購符合集團長遠投資策略,有望通過資產協同效應提升整體投資回報。目標價12.00元,止蝕價7.80元。(本周一建議時股價:8.45元)
阿里巴巴-W(09988-HK):阿里巴巴旗下夸克AI眼鏡在天貓旗艦店首發即創佳績,上線7小時便躍居雙11智能眼鏡行業銷量第二位,展現出強勁市場吸引力。該產品定價策略靈活
,88VIP會員可享3329元人民幣優惠價,普通消費者購買價為3999元人民幣,預售期間還附贈價值900元人民幣的夸克網盤SVIP會員等權益。產品硬件配置卓越,搭載高通AR1與恆玄BES2800雙旗艦芯片,採用雙光機雙眼顯示技術,並為近視用戶提供一體化配鏡方案,充分考慮用戶體驗。功能方面除具備常規的通話、音樂、翻譯等功能外,更深度融合阿里生態系統,定制開發高德近眼導航、支付寶「看一看」安全支付、淘寶比價等獨特應用,實現軟硬件協同創新。此次產品成功推出標誌著阿里巴巴在AI硬件領域取得重要突破,通過整合電商平台、技術研發與生態資源,構建了完整的智能設備閉環。隨著AI眼鏡市場快速發展,阿里巴巴憑藉其技術積累與生態優勢,有望在這一新興領域佔據領先地位,為集團開拓新的增長曲線。目標價186.00元,止蝕價149.00元。(本周一建議時股價:168.30元)《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)
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