美聯儲糾結？ 新興國家就快揭不開鍋了

美聯儲在7月fomc會議上維持利率不變，符合市場預期。依據安排，本年度美聯儲還有三次fomc會議，下一次會議在9月。美聯儲未在本次聲明中給出明確的加息時間暗示。那么面對加息，美聯儲究竟在糾結什么。

基本上對於貨幣政策，就業和通脹都是美聯儲考量的主要因素，在新發布的7月fomc聲明中，盡管美聯儲進一步肯定了勞動力市場的改善，但對通脹的企穩回升並未樂觀。一方面，聯儲暗示加息的時點可能延后，但又沒有完全否定9月加息的可能性。有市場人士認為，實際加息的時機已經到來，但是美聯儲對通脹率偏低表現出非常的擔憂，也是美聯儲推遲加息的主要原因。

實際上每一次加息的推遲也是在精神上折磨新興市場國家，加息的預期會極大程度調動基本市場的資金設定，結果無疑是資金回流美國造成美元走強，強勢美元即時壓制了商品價格又減少了資金流入，因此會很大程度削弱新興經濟體的資本賬戶。其實美元走強對許多新興經濟體帶會帶來雙重傷害，因為它既削弱新興市場國家收入增長又降低資金流入。而之后增速放緩或者下降的外儲又導致這些經濟體的基礎貨幣增速下滑，在其他因素不變的情況下，這意味著貨幣緊縮，這樣便開啟了一個惡性的循環。因此美元走強實際上制造了一場全球貨幣緊縮，這是很可怕的。強勢美元也會放大其他國家外儲下降的影響，因為美元走強將使得各國央行持有的其他外匯資產遭遇市值損失。

如果從從全球資金流向角度更能說明新興市場暫時遭遇的困難。目前的數據顯示全球資金正從大宗商品、新興市場流出，並流入債市和歐洲市場。目前在新興市場中，拉美貨幣遭遇到嚴重的拋壓。過去兩個月內，新興市場國家貨幣貶值最為明顯的七大貨幣中有四個貨幣來自於拉美國家，多種貨幣觸及或更新多年新低。亞太地區貨幣也加速貶值，在7月底，澳元兌美元匯率則更新6年以來的新低，印尼盧比兌美元匯率則跌至近20年以來的新低。由此來看新興國家的噩夢或許才剛開始。，龍訊