CoinGecko | RWA報告2025：當加密資產走向現實

加密領域中現實世界資產（RWA）的復興，堪稱2024年最為靜默而深遠的變革性敘事之一。當市場目光仍聚焦於 MeMe 幣、Layer 2生態系統及政治博彩市場時，但RWA卻從一個小眾實驗逐漸發展成了加密領域中最具信譽和資本化的板塊之一。核心RWA垂直領域在 2024-2025 年區間取得了哪些進展？

CoinGecko 2025年 RWA 的五大亮點

法幣支持型穩定幣市值在2024至2025年間攀升970億美元，在今年4月達到了創紀錄的2249億美元

2024至2025年間，法幣掛鈎穩定幣市值飆升76%，新增發行量達970億美元，在加密貨幣牛市周期中創下2249億美元的歷史峰值。

穩定幣市值增長主要源於USDT和USDC的擴張，兩者市值分別增加563億美元和376億美元。二者合計占據流通中法幣掛鈎穩定幣總量的93.5%。

過去12個月中，Ethena發行的USDtb與Usual發行的USD0成為最成功的新晉穩定幣，截至2025年4月分別達到14億美元和6億美元市值，上線數月內即躍居法幣掛鈎穩定幣規模第四與第六位。

遺憾的是，傳統金融機構推出的穩定幣如PayPal的PYUSD和法國興業銀行的EURCV表現欠佳，但有傳言稱一旦美國監管政策明朗化，將有更多此類產品問世。

自2024年以來，商品支持型代幣市值攀升7.739億美元（增幅達67.8%），在全球經濟前景不明朗的背景下創下19億美元新高

2024至2025年間，商品支持型代幣增長了67.8%，市值增加了7.739億美元。在全球經濟前景不明朗的背景下，這一激增使其市值達到19億美元的歷史新高。

此次增長幾乎完全歸因於金價的大幅上漲，因地緣政治與宏觀經濟不確定性加劇，投資者紛紛湧向這種避險資產。

然而，商品支持代幣的總市值僅占法幣支持穩定幣的0.8%。事實上，儘管規模差距懸殊，商品支持代幣的增長率仍落後於法幣支持穩定幣（67.8% vs 76.4%）。

Tether Gold（XAUT）和PAX Gold（PAXG）占據代幣化貴金屬總市值的84%。儘管市值大幅攀升，但商品支持型代幣的供應量始終未見增長，表明此期間鏈上商品需求並未增加。

自2024年初以來，代幣化公債市值攀升47億美元（增幅達544.8%），至2025年4月底創下56億美元的歷史新高

2025年4月，代幣化公債市值攀升至56億美元的歷史新高。這意味著其增長了544.8%或47億美元，成為過去一年表現最佳的RWA資產類別。

2025年3月市場規模出現重大躍升，當時全球經濟前景急轉直下，美國宣布實施重大貿易關稅。3月至4月間，代幣化公債市值增長23億美元（增幅67.1%）。

儘管貝萊德集團的BUIDL產品於2024年7月才推出，但截至2025年4月已憑藉44%的市場市佔率穩居最大代幣化公債產品。自2025年初以來，其規模已增長372.8%，4月底持有公債達25億美元。

儘管代幣化公債在多條鏈上擴張，但以太坊仍占據絕大多數市值，恆星幣位居次席。此外，鏈上持有者數量仍相對有限，代幣化公債僅分布於略超11,000個地址中。

截至2025年4月底，鏈上私人信貸的總活躍貸款額增長至5.468億美元，但仍遠低於2022年峰值水平

截至2025年4月底，鏈上私募信貸領域的活躍貸款總額增長至5.468億美元。然而，這一數值仍遠低於2022年創下的逾16億美元峰值。儘管呈現上升趨勢，當前活躍貸款總額僅為2022年5月峰值時期的三分之一左右。

Maple Finance作為最大私募信貸協議，截至4月30日活躍貸款達3.74億美元，占據前六大私募信貸協議未償貸款總額的67%。儘管其在該領域市場市佔率持續擴大，該平台同時推出了法幣掛鈎穩定幣syrupUSDC，以拓展現實世界資產（RWA）的其他領域。

2024年第第三季末的下滑主要源於Centrifuge戰略轉向——該平台從私募信貸業務轉向代幣化公債領域，導致其活躍貸款規模大幅縮水。

代幣化股票市值仍僅1140萬美元，規模較小，但Kraken和Coinbase等交易所正致力於擴大其業務版圖

自2024年初以來，RWA代幣化股票領域增長了297.2%（+860萬美元），主要由Backed Finance引領。Backed Finance與Dinari是代幣化股票的兩大供應商。Backed占據77%市場市佔率，Dinari占據剩餘23%。第三家參與者是紐交所上市企業Exodus，該公司近期已將其自身股票代幣化。Backed推出的代幣化標普500指數產品最受歡迎，占該類別53%市佔率。其餘產品則涵蓋了熱門科技股組合。

儘管代幣化股票市場目前規模尚小，但中心化交易所已表達了提供代幣化股票交易的意向。Kraken將通過Backed向全球投資者提供美國上市股票的代幣化交易服務，而Coinbase則計劃將其自有$COIN代幣化。

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來源：金色財經

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