國家隊救市或暗含重要“時間密碼” 影響后市

周二盤面爭奪仍較劇烈，盤中數波急跌均被強力拉回，收盤跌幅收窄，護盤之手暗中發力跡象明顯。盡管監管層一再辟謠，但對國家隊撤退的擔憂仍是投資者心頭難以揮去的陰影。不過，縱觀世界各國歷史上的救市，國家隊的運作或藏“時間密碼”，帶來有益啟示。

統計顯示，世界各國救市“國家隊”撤退，經歷漫長過程。例如：美國，成立至退出為08—12年，歷時4年；日本，成立至退出為62—69年，歷時7年；韓國，成立至退出為90—07年，歷時17年；德國，成立至退出08—13年，歷時5年。此外，我國香港，成立至退出時間為98—02年，歷時4年；台灣地區，成立至退出為00—07年，歷時7年。

可見，各國或地區救市資金的撤退，跨度達4-17年，歷時較長，而非在救市之初就撤離；並且這些“國家隊”均是在大幅盈利的情況下才選擇從容退出。

反觀a股，證監會一再表態證金公司未退出，並將擇機增持，表明短期國家隊規模化退出可能性不高。更重要的是，我們廣州萬隆認為，一方面，救市的政治任務導致此類資金難以在短時間內全身而退，需要恰當的時機，否則雙輸；另一方面，無論是下半年注冊制改革、還是經濟轉型，均需要股市走牛，政策依舊著力做多；外加中央改革創新立場堅定，改革為股指中長期走牛提供動力。因此回調反而是開啟戰略版面視窗。

我們昨日指出，原本政策正引導上市公司加杠桿，即大股東及高管等不得減持，鼓勵增持、回購、員工持股、股權激勵等，但近日卻再次殺跌，這不僅引發救市，更激發產業資本的護盤自救運作動力。在救市政策深度介入背景下，未來勢必引發更多的新興產業方向的兼並重組案例，資本運作新高潮將來臨，未來仍將牛股倍出。對於產業資本運作跡象明顯、符合國家隊救市方向，且與政策導向相一致的低位股，投資者不妨分批版面！