比特幣「未實現收益」免繳稅！Strategy 省下數十億美元、股價大漲

由「比特幣大多頭」Michael Saylor 創辦的 Strategy，周二迎來重大利多。在美國政府發布最新稅務指南之後，該公司宣告不再受制於「企業替代最低稅（CAMT）」，得以免去數十億美元稅務支出。消息曝光後，Strategy 股價盤中跳升 6.7% 至 343.73 美元，創下近兩周最大單日漲幅。

根據美國《企業替代最低稅（CAMT）》法案，大型企業原先必須為財報中列示的「收入」繳納至少 15% 的稅款，其中就包含比特幣的「未實現收益」。

然而，美國財政部、國稅局周二發布臨時指南，明確提到「企業在計算是否適用此稅時，可忽略所持數位資產的未實現收益」。

Clear Street 顛覆科技研究董事總經理 Brian Dobson 解釋：

過去市場的擔憂是，當這些公司將加密貨幣按市價計價時，就必須為帳面上的收益繳稅。也就是說，每當幣價上漲，他們就得繳稅；但若幣價下跌，國稅局可不會把錢退還給他們。

Brian Dobson 認為，最新發布的指南，無疑是拆除了一直懸在市場上方的炸彈。

As a result of Treasury and IRS interim guidance issued yesterday, Strategy does not expect to be subject to the Corporate Alternate Minimum Tax (CAMT) due to unrealized gains on its bitcoin holdings. $MSTR https://t.co/DEgluG8oEN

— Michael Saylor (@saylor) October 1, 2025

Strategy 自今年 1 月起採用新的會計準則，改以「公允價值法（Fair Value Accounting）」核算加密資產。受此影響，截至 6 月 30 日，Strategy 帳面上就坐擁 81 億美元的未實現收益。

按照舊制，這將讓 Strategy 自 2026 年起被納入 CAMT 15% 的課稅範疇，可能衍生數十億美元的稅負。 TD Cowen 資深分析師 Lance Vitanza 就指出：

Strategy 過去已經公開披露，公司自 2026 年起可能面臨數十億美元的現金稅負，由於國稅局昨天採取的行動，如今這個潛在的利空情境，已不復存在。

在第二季度，正是這筆巨額的未實現收益，使得 Strategy 單季淨利潤衝上 100 億美元的天文數字，換算每股盈餘 32.60 美元；根據彭博分析師平均預估，Strategy 第三季每股盈餘僅約 0.13 美元。

Brian Dobson 補充說，由於 Strategy 未來不再需要為這筆潛在稅務提列準備金，因此對未來的財報將不會產生負面影響。

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『新聞來源／區塊客 blockcast https://blockcast.it/』

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