以下為 Arkham 原文內容，由 Odaily 星球日報編譯。出於閱讀流暢度考慮，內容有一定刪減。

Arthur Hayes 個人資訊（熟悉可跳過）

Arthur Hayes 是加密貨幣衍生性商品交易所 BitMEX 的共同創辦人及前任 CEO。

BitMEX 上線於 2014 年 11 月，在此之前 Arthur Hayes 曾在德意志銀行和花旗銀行香港分部擔任股票衍生品交易員，他利用衍生品專業背景設計瞭如今已成為行業標準的永續合約（Perpetual Swap），這一創新關鍵時佔據了MEX 在行業早期主導地位。

多年來，Arthur Hayes 憑藉犀利的市場分析和常常帶有挑釁性的文章，成為加密領域的重要聲音，儘管他本人也曾多次因此陷入爭議。

2022 年，Arthur Hayes 與 BitMEX 的其他聯合創始人因違反《銀行保密法》被定罪，他本人被判處 6 個月居家監禁、2 年緩刑和 1000 萬美元罰款。不過，2025 年 3 月，美國總統川普正式宣布對他們的赦免。

Arthur Hayes 的淨資產推測

2021 年加密貨幣牛市期間，媒體曾推測 Arthur Hayes 的身家已達十億美元等級。然而，鏈上數據顯示 Arthur Hayes 公開地址的資產高峰「僅」為約 8,800 萬美元，與十億規模相去甚遠。

Arthur Hayes 的淨資產構成遠不止可驗證的鏈上持倉（本文撰寫時約為 5700 萬美元），外界對其“億萬富翁”身份的推測，可能更多源於他作為 BitMEX 創始人的地位。

要計算 Arthur Hayes 的真實淨資產，需評估 BitMEX 目前估值及 Arthur Hayes 在該交易平台的剩餘股權。參考同類加密貨幣交易平台的估值，並結合當前交易量以及 2019 年交易量破萬億時 36 億美元的歷史估值，BitMEX 的企業價值保守估計為 5 億美元。

Arthur Hayes 在 BitMEX 的持股比例未知，但作為創辦人必然可觀。他與另外兩人聯合創辦 BitMEX，假設均分股權則最高持有 33%，不過歷經多次風波，其股權很可能已被稀釋。

此外，Arthur Hayes 的家族辦公室 Maelstrom 聚焦於風險投資，他本人也是 Ethena 代幣 ENA 的早期支持者——其 ENA 持倉可能遠高於 Arkham 所追蹤到的數量。

因此，保守估算 Arthur Hayes 的淨資產在 2 億至 4 億美元之間。

2025 年的 BitMEX 估值

BitMEX 曾是全球加密貨幣衍生性商品市場的霸主，2019 年交易量超 1 兆美元，估值達 36 億美元。然而，隨著競爭者崛起、監管壓力和領導層更迭，BitMEX 的市佔率大幅下滑。

最新數據顯示，BitMEX 的每日交易量徘徊在 6.77 億美元左右，對應年交易量約為 2,470 億美元——較 2019 年的峰值下降約 75%。如果採用與 2019 年相似的估值與交易量倍數進行價值預估，並適當下調以反映其競爭地位的減弱以及各種法律障礙，那麼 BitMEX 的企業價值將遠低於 36 億美元。

基於此，對 BitMEX 在 2025 年估值的合理估算約為 5 億美元。這一數字既反映了它依然可觀的交易量，也反映了 BitMEX 已不再是昔日主導力量的現實。儘管它在衍生性商品交易市場仍具備獲利能力和一定存在感，但其在市場中的相對重要性已經縮小——估值也隨之下降。

億萬富翁身分認同之謎

關於 Arthur Hayes 是否正式躋身億萬富翁之列的猜測長期存在。

在 BitMEX 巔峰時期，包括《Vanity Fair》在內的多家媒體在 2021 年 4 月均報道稱 Arthur Hayes 已成為加密領域最年輕的億萬富翁之一，其在 BitMEX 的持股很可能為他在平台黃金時期帶來巨額價值——2019 年收益的份額，擊敗了 Deribit 和 CME 等競爭對手。

Arthur Hayes 也以大量持有比特幣和以太坊而聞名，儘管具體數字從未公開。 2023 年，Arthur Hayes 還成立了家族辦公室 Maelstrom 並親自擔任首席投資長。

總而言之，在 2021 年人們對 Hayes 的淨資產曾有大量猜測，當時廣泛報道認為，在牛市高峰期間其淨資產已超過 10 億美元。然而，由於其財務狀況的隱私性，以及其個人加密持倉所面臨的波動性，許多關於其淨資產的說法難以被驗證。

明牌 ETH 巨鯨

Arkham Intelligence 等鏈上分析工具多次將 Arthur Hayes 辨識為 ETH 巨鯨。

最新數據顯示，Arthur Hayes 在 2025 年 8 月初購買了 1,750 ETH，價值約 743 萬美元，疊加他此前已經持有的 4,424 ETH。此次新增購買使他的總持倉達到 6,174 ETH，以當前市場價格價值超過 2,650 萬美元。此外，Arthur Hayes 還持有 EtherFi 的 EETH 和 WEETH 產品，價值 1,870 萬美元，這使得 ETH 及 ETH 質押產品佔其可追蹤鏈上淨資產的比例略高於 80%。

Arthur Hayes 也重倉了 Hyperliquid (HYPE)、Ethena (ENA)、Lido (LDO) 和 Pendle (PENDLE)，總價值約 900 萬美元。

Arthur Hayes 一直是 Ethena (ENA) 直言不諱的支持者。 Ethena 是一種合成美元及收益產生協議，在 2024 和 2025 年獲得了廣泛關注。 Arthur Hayes 是該專案的早期投資者，並經常撰寫討論其可能徹底改變穩定幣設計及鏈上流動性的潛力。 Arthur Hayes 可驗證的 ENA 持股價值 390 萬美元，但他可能還持有大量未核實的 ENA。

非加密資產持股

雖然 Arthur Hayes 的大部分財富都集中在加密貨幣領域，但他也以參與其他另類投資著稱。

在 2025 年的視訊訪談中，Arthur Hayes 透露近期曾投資了在墨西哥和曼谷設有診所的幹細胞企業，並表示自己是該機構的常客。 Arthur Hayes 也加入了該公司董事會，但未公開具體企業名稱。

關於 Arthur Hayes 的非加密資產公開資訊甚少。不過他在 2024 年底 BitMEX 部落格的文章中提及，除加密資產和加密公司股權外，他偏好持有黃金（理想情況下存放於金庫中）。

· Odaily 註：在 Odaily 最近與 Arthur Hayes 的對話採訪中，他透露自己買了超多金條。

淨資產變動軌跡

由於 Arthur Hayes 的大部分資產集中於加密貨幣及相關企業，其淨資產自 2014 年參與 BitMEX 營運以來始終與加密市場漲跌高度同步。他的財富很可能在歷次牛市中實現顯著增長——2017 年隨著比特幣和以太坊創下新高，加之 BitMEX 日交易量佔據統治地位，其資產首度獲得指數級增長；在量化寬鬆與降息推動的 2021 年全面牛市中，Arthur Hayes 的財富估值可能曾突破 10 億美元，在此期間主要的資產投資率持倉升值。

2021 至 2022 年期間，《銀行保密法》指控及以 BitMEX 後續罰款事件使 Arthur Hayes 遭遇重大挫折，巨額的經濟處罰及卸下 CEO 職位顯著削弱了 Arthur Hayes 獲取交易所運營現金流的能力。儘管如此，Arthur Hayes 對 BTC 和 ETH 的重度持倉仍保持其淨資產與加密貨幣價格的連動性，這種關聯性在 2024-2025 年牛市中很可能推動其投資組合價值再度攀升。

結論

Arthur Hayes 的加密生涯集中體現了這個行業特有的巨大財務機會與劇烈波動性。從衍生性商品交易者起步，Arthur Hayes 透過創立 BitMEX 和推廣永續合約迅速獲得全球聲譽。儘管經歷了包括《銀行保密法》定罪和巨額罰款在內的法律風波，他仍憑藉敏銳的市場評論和公開承認的巨鯨地位持續保持著行業影響力。

綜合考慮其鏈上可驗證持倉、BitMEX 股權、Maelstrom 基金以及作為主要支持者可能持有的未驗證 ENA 代幣，Arthur Hayes 淨資產估計在 2 億至 4 億美元之間。需要說明的是，該估值是基於對 2025 年 BitMEX 企業價值的保守估計及其剩餘股權計算。此外，雖然 Arthur Hayes 已驗證鏈上持倉「僅」為 5,700 萬美元，但可能存在未識別錢包地址進一步增加其總淨資產。

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