《外資精點》大摩:港元拆息急升料港銀稅前盈利增,看好滙控渣打

　　《經濟通通訊社22日專訊》大摩發表研究報告指出,一個月期HIBOR從6月的0.91%急升至2.86%,對香港銀行業帶來兩方面影響。一方面,若HIBOR在下半年維持在2.75%水平,將令銀行2025年稅前盈利增加1.1-1.3%;另一方面,較高的市場利率或進一步影響銀行信貸質素,尤其是本地銀行的香港商業房地產貸款組合。

　　報告指出,在第二季業績中,恒生(00011-HK)的淨利潤遜預期,主要受香港商業房地產貸款相關的信貸撥備影響。雖然滙控(00005-HK)和恒生銀行在商業房地產貸款方面面臨較大困難,但對滙豐影響不大,對恒生則較為顯著並拖累回報。

　　大摩預計,2026年銀行淨息差將會收窄,主要由於預期美國利率將會下調。該行維持對滙控(00005-HK)和渣打(02888-HK)「增持」評級,認為這兩家銀行在香港經濟之外有更多元化的業務,並能受惠於區內財富管理及企業銀行業務的較快增長,且有良好的資本回報記錄。

　　至於本地銀行的估值則顯得偏高,尤其是恒生銀行,雖然中銀香港(02388-HK)的股息較具支持力,但相對同業的估值令大摩維持「減持」評級。

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