原油不確定因素增加 空單輕倉持有

走勢回顧

伊朗核問題達成協議，但是市場對伊朗增加原油供應仍然存有疑慮，同時美元匯率增強、庫欣地區原油庫存增加等也打壓美國基準原油期貨市場氣氛。然而希臘債務危機得以緩解，意味著歐元區經濟不會受到較大影響，北海油田檢修支撐布倫特原油市場。紐交所8月合約跌0.5美元收50.91美元；倫敦布倫特8月合約漲0.46美元報每桶57.51美元。

國內市場方面，原油止跌震盪，塑料品種高開低走，LLDPE主力1509跌205收於9315元/噸，成交量大幅增加10萬手至69萬手。PP主力1509跌116元至8124元/噸，成交量增加3萬手至33萬手。

基本面分析

伊朗核協議達成，理論上應該增加原油供應量。但是分析師普遍認為，不會立即有新增加的原油投入市場。法國興業銀行(行情601166,咨詢)石油研究主管Michael Wittner說，解除制裁需要4-12個月的時間，伊朗增加的原油供給要到明年才能進入市場，且要分階段進行。伊朗原油出口量可能要到2016年中，甚至可能是2016年下半年才會大增，屆時原油市場將能夠消化掉這些供應。

希臘議會表決通過了緊縮措施，以實現在未來三年向歐元區和國際貨幣基金組織取得至多945億美元的救助貸款。歐洲央行也把向希臘銀行業提供的緊急貸款額度提高9.89億美元，為該國銀行業恢復營業鋪平道路。除此之外，歐元區財政部長也在原則上同意向希臘提供第三輪救助。

市場仍然擔心超供，盡管美國庫欣地區原油庫存持續增長。但是美國煉油廠開工率接近歷史最高記錄，意味著美國成品油需求也增強。美國能源資訊署數據顯示，上周美國煉油廠開工率達到95.3%。

美國能源資訊署數據顯示，截止7月10日四周，美國成品油需求總量平均每天1988萬桶，比去年同期高3.6%；汽油需求四周日均量958萬桶，比去年同期高6.5%；餾份油需求四周日均數369萬桶， 比去年同期低2.3%。

亞洲乙烯繼續下跌。7月16日乙烯價格CFR東南亞跌20報1105美元/噸，CFR東北亞跌35報1185美元/噸。乙烯供應被認為在七月下旬增加，檢修季的結束導致市場供應增加。PE市場方面，大慶石化PE裝置6月20日起大修一個月，華錦乙烯6月24日起檢修，上海石化(行情600688,咨詢)低壓裝置6月20日起停車計劃一個月，延長中煤計劃7月10日或以后開車，原8月份檢修計劃取消。但下游需求一般，維持剛需，現貨價格小幅上漲，預計漲幅受限。

總體分析

整體看，供求格局的深層次變化奠定了原油的弱勢格局，機構普遍下調原油后期價格，近期希臘退歐風險消退，原油市場恐慌因素減弱，而伊朗核談成功，后期供需矛盾或進一步惡化，但短期風險因素有所釋放，下方空間有限，后期弱勢震盪格局仍將延續。

對下游石化來說，塑料供需矛盾依舊，尤其乙烯價格持續回落，雖然現貨市場庫存較少，石化廠家挺價，但塑料整體偏空白字元局延續，前期空單輕倉持有。