《券商精點》中金削美團目標價12%,外賣競爭料次季少賺44%

　　《經濟通通訊社21日專訊》中金下調美團(03690-HK)目標價12.4%至155港元,維持「跑?行業」評級。

　　中金發表研究報告指出,受外賣競爭投入影響,預計美團第二季核心本地商業營業利潤按年下跌33%至102億元人民幣,對應營業利潤率15.2%。外賣平均訂單價值可能受補貼影

響下滑幅度擴大至7%;閃購每單平均虧損幅度或較此前預期略有擴大,相關營業利潤率料錄-5.1%。

　　該行預計,美團第二季收入按年增長13%至929億元人民幣,經調整淨利潤按年下滑44%至77億元人民幣,對應經調整淨利潤率為8.3%。

*第三季外賣每單平均盈利或轉錄負數,全年核心本地商業營業利潤料跌33%*

　　該行亦指出,雖然競爭加劇持續推高訂單量,惟因競爭持續,該行預計,美團第三季外賣和閃購利潤端或將繼續承壓,其中外賣每單平均盈利或可能轉錄負數。全年預計美團核心本地商業營業利潤按年下滑33%至353億元人民幣,對應經營利潤率為12.6%。

　　不過,因進一步收縮美團優選業務,該行調低全年新業務虧損預測,但考慮到優選大部分區域的業務關停且海外拓展仍處於初期階段、收入貢獻有限,全年新業務收入增速被下調至10%。

　　考慮2025年競爭投入不確定性,該行切換公司估值到2026年,下調公司目標價。

(rh)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。