德意志銀行：未來全球外匯儲備約10%投向人民幣債券市場

中國大陸銀行間市場對外再擴容，未來3至5年有望流入3兆。

中國人民銀行發布《中國人民銀行關於境外央行、國際金融組織、主權財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關事宜的通知》（下稱《通知》），大幅放開檔案中三類境外機構在銀行間市場的限制，對參與主體實施備案制，並取消額度限制，相關境外機構投資者可自主決定投資規模。

《通知》規定：相關境外機構投資者可在銀行間市場展開債券現券、債券回購、債券借貸、債券遠期，以及利率互換、遠期利率協議等其他經中國人民銀行許可的交易。

德意志銀行高級規則師劉立男分析指出，除放開主體資格審核及額度限制外，《通知》共並大幅放開銀行間市場可投資產品範圍，境外機構投資者可選擇委託中國人民銀行或具備國際結算業務能力的銀行間市場結算代理人進行交易和結算。

金融監管政策研究專家孫海波分析，代理資格只強調具備國際結算業務能力的銀行間市場結算代理人，主要考慮境外主權機構更傾向於選擇在大陸境內的外資銀行，而絕大多數外資行尚未取得債券結算代理資格。

劉立男表示，外匯儲備的流入，將刺激中長期人民幣債券的需求。預計未來3-5年內，其他國家外匯儲備對大陸銀行間市場的持有份額將達到5%，也就是大約3兆元的規模。長期來看，未來大概有10%的全球外匯儲備投向人民幣債券市場。

在債券種類的選擇上，民生證券研究院首席債券分析師李奇霖表示，境外機構投資擴容在邊際上將改善銀行間債市的配債需求，目標品種會以利率債為主。(資料來源：經濟部國貿局)